内地资本市场究竟何时开闸发行新股？中行的筹资计划透露了一个微妙的信号。

根据中行向国务院提出的申请，中行将在5月底前完成H股的公开发行，7月底前完成A股公开发行。这是否意味着“新老划断”将在7月底以前启动？

证监会主席尚福林曾在公开场合表示，新老划断还没有时间表，预计会先恢复再融资，再恢复首次新股发行。专家判断，新老划断将在2006年上半年破冰。业内人士认为，春节开门红的行情已为新老划断打下了基础。

中行希望尽量缩短H股和A股上市的时间间隔。从投资者的角度考虑，这个时差越短，内地投资者支付的溢价就越少。中行向国务院同时提出境内外上市申请，其中很重要的因素就在于做好一切准备，等待内地资本市场一旦恢复新股发行，立即启动A股市场筹资计划。

国泰君安证券研究所分析师伍永刚认为，中行在香港完成首次公开发行后，每股净资产必将高于上市前的水平。这意味着回到A股上市，内地投资者要支付较高的溢价。但是，2个月的时间差几乎可以视为A＋H同步发行，因此内地投资者并不太吃亏。（王妮娜 李纳）