G农产品高管坦言去年利润难达标 三年累计利润将决定激励能否兑现
录入日期：2006年2月10日
出处：中国证券报
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本报记者 陈劲 深圳报道
“股权激励方案规定的2005年度经营目标恐怕已经无法完成，”G农产品一位负责人在接受本报记者采访时表示，“金信减值”将对公司2005年度的利润造成重大影响，但究竟影响有多大，仍需等待会计师事务所在年报审计时作出定论。
市场人士则指出，公司如果能够保住2005年度不亏，股权激励能否实现，将由2005年、2006年、2007年三年累计利润决定。
“金信飓风”腰斩05年利润公司日前公告，受“金信减值”影响，将2005年度的预期净利润增长率由原来的200％调低至约50％。公司2004年的净利润为1057.67万元。据此计算，公司原来预计的2005年度净利润将达到3173万元，此次调整以后，2005年度的净利润则降为1586.5万元，仅为原来预计数额的50％。
该负责人表示，预期利润调整以后，公司完成股权激励方案中规定的2005年度经营目标的可能性已经不大，2005年度的“农产品股权激励基金”也就泡了汤。据公司2005年三季报，截至2005年9月30日，公司净资产为142614.4万元，照1586.5万元净利润计算，净资产收益率仅为1.1％，离2.5％的目标尚有很大的距离。
公司此前公告的股权激励管理办法规定，激励对象行使公司股改方案约定的认购权的条件是，在未来三年即2005－2007会计年度，公司的净资产收益率分别不低于2.5％、4.5％和6％，或者，若公司某年度未能达到上述业绩目标时，公司必须实现三年连续盈利且三年累计净利润不低于18200万元。在完成上述业绩目标前提下，公司可以根据业绩指标，核算和提取相应的“农产品股权激励基金”。但如不能完成董事会制定的业绩考核任务，管理层在实行股权激励计划的同时预先交纳0.8元/股的风险责任金将不予退还。
提取比例可能不高于30％ 虽然农产品2005年度的利润将大幅下滑，但只要保住2005年不出现亏损，股权激励就可以不受影响，可以继续推进。按照深圳市南方民和会计师事务所的预测，农产品要保住不亏，为金信信托提取的减值准备不能多于3000万元，即提取比例不能高于30％。
而此前，民和会计师事务所曾对公司三年的盈利作出预测，公司2005年的净利润预测数为3048万元，2006年净利润预测数为6170万元，2007年净利润预测数为8024万元。
不过，该负责人坦承，即使2005年度可以不亏，“公司2006年和2007年的经营压力也会非常大”。一旦金信信托重组无望，1亿元股权投资要做全额提取减值准备，将意味着公司在2006年和2007年要完成26613万的净利润，方可完成股权激励方案规定的三年期任务。
当然，对金信信托的投资将给农产品造成多大的损失，目前还无法准确估计，该负责人称，最终的结果仍需等待会计师事务所在年报审计时作出定论。
三年期任务寄望何处在未来两年，农产品经营层的盈利压力显而易见。但一些市场人士认为，股权激励方案规定的三年期任务仍有望完成。
接受记者采访的机构投资者相关人士认为，G农产品手中掌握的土地储备，或可支撑公司业绩的持续增长。他指出，由于公司的主营业务属于关系国计民生的“菜篮子工程”，所以容易得到各地地方政府的支持，进而可以以较为廉价的方式取得土地。
据了解，通过“菜篮子工程”获得土地，然后在开发农批市场的同时，以配套设施的方式进行地产开发，已经成为G农产品运作较为成熟的经营模式。目前，公司已经成功运作了深圳梅林“尚书苑”和“丰湖花园”两个房地产项目。
多家机构投资者表示，他们较为看好G农产品的未来发展，也主要是基于这个原因。这些机构的相关人士称，目前公司在深圳、上海、成都、西安、惠州等地均有相关项目，都有可能采取“菜篮子工程”和地产配套开发的模式进行操作，G农产品手中的土地储备将为公司利润增长带来持续的支持。
农产品某高管表示，尽管金信事件对农产品的短期业绩会产生较大影响，但对农产品的长期发展不会产生大的冲击。公司正在积极准备应对措施，消化金信事件对公司产生的负面影响。“金信事件更加坚定了农产品专注于做好主业——农产品批发市场的决心”。
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