业内人士认为，权证市场存在泡沫，建议伺机抛售

　　本报讯(记者谢艳霞)国内迄今最大规模的权证——备受市场关注的招商银行22亿认沽权证昨天平稳上市，未遭遇宝钢权证当初上市时狂涨暴跌的过山车险情。重仓招行银行正股的数家基金公司投资部人士接受采访时称，招行巨量权证突然加大市场供给且权证市场普遍存在泡沫，投资者应伺机抛售获利了结。

　　收盘涨幅32％

　　招行权证不仅创下国内权证规模之最，亦是国内首只金融股权证。因此，其昨天上市走势成为市场最大焦点。据招行股改保荐人之一的中信证券预测，招行权证理论价值为0.314元，而银河证券研究中心刘岱的测算结果亦与之相若，为0.305元。

　　较之宝钢权证上市时狂涨暴跌的情势，招行权证昨天走势相当平稳。以42％涨幅的0.601元开盘后，冲高回落，并以32％涨幅的0.577元终结其首日走势。

　　招行权证首日表现为何如此平稳而无惊奇举动呢？招商证券投资银行部一位人士分析认为，招行逾22亿认沽权证上市突然加大市场供给，改变了之前供不应求的市场格局。与此同时，经历了前期权证盲目狂炒的非常态冼礼后，投资者开始回归理性。易方达基金管理公司一位资深人士亦称，机构投资者普遍对权证持审慎态度，不会主动炒作权证。

　　投资者狂抛

　　在走势基本平稳之下，招行权证成交量却相当大，全天成交36.9亿。更有消息称，昨天14点10分左右大盘突遭持续性大幅抛盘打压直线跳水，其主要原因是因招行权证成交量急速扩大导致交易所系中断从而引发市场恐慌抛盘所致。但此猜测并未获上海证券交易所确认。

　　机构投资者多分析认为，这是重仓招行正股的各大基金及其它机构投资者正伺机抛售其获赠的招行权证。接受采访的基金公司和证券公司专业人士亦认同上述观点，但不肯透露自身是否正在抛售招行权证。

　　昨天，招行正股收盘价为6.37元，深跌3.78％。一位券商资深人士称，招行权证行权价低于正股价，而认沽权证的价值会随着正股价格的上升而下降，随着正股价格的下降而上升。对正股未来波动率的估计，直接影响到权证价值的大小。但招行股价未来大幅上升的可能性仍需各种因素配合。因此，此人士建议，获赠招行权证者应尽快出售。中信证券亦称，虑及招行权证流通量较大且投资者普遍获利丰厚，因而预计权证上市后价格不会太高。

　　但多家基金公司资深人士并不认同招行权证昨天上市分流资金并带动股市下挫的观点，其依据是，招行权证上市，很少投资者主动炒作，反而伺机抛售，并不会分流资金。银行股整体重挫是因为其前期涨幅过大诱发投资者套现所致。

　　招行权证平稳上市，上证指数当日大跌，巨无霸对市场影响不容小视。　本报记者　吴伟洪　摄