“外易内难”的重组局面

据业内专家分析，无论是内资还是外资，选择近期进行重组的一个重要原因，就是国内的钢铁行业正在进行阶段性的调整，而现在钢铁行业似乎正处于行业的谷底，无论是产品的价格，还是企业的股价都处于极低的位置，此时的并购成本较低(参见本刊2006年第9期封面文章《重置性并购》）。

中钢协副秘书长戚向东认为，与去年四季度相比，目前板材价格最高上涨了 1000元，但是钢材价格总体还处于价格底部。首钢股份董秘章雁也说，虽然目前产品的销售状况不错，但价格并不高。 而钢铁类上市公司的价值也处在低位，这让不少人担心外资是乘机拣便宜。以宝钢股份（600019）为例，宝钢股改后最低价只有3.76元，外资只要330多亿元就能绝对控股宝钢，若以每股4.20元的股价算，花不到 370亿元就能买到50%以上的宝钢股票。

纯粹市场行为的外资并购，相对于国内企业间的重组来得容易，也在一定程度上推动了外资的进入。在记者的采访中，多位钢铁企业的高层人士认为，由于多年来形成的普遍心态，觉得“外来的和尚好念经”，外资可以带来资金和先进的技术以及管理经验，因而对外资的并购，许多地方政府都持一种欢迎的态度。并且外资并购企业，对企业的领导层以及人事上的冲击较小。

国内企业间的并购却与之正好相反，尤其是跨地区间的并购。由于一些地方政府对产业以及产业政策的认识不够，而国内的钢铁企业多属国资背景，很容易产生“凭什么是你来并购我，我还想并购你”这样的心态。再加上重组后人事方面必然的变动，往往使得内资并购困难重重。同省或同地区的并购相对容易一些，但是较之于外资并购，仍然比较难。

担心外资各个击破

与朱继民的观点类似，武钢股份董秘赵浩也认为，应适当控制外资在中国钢铁行业方面进入的速度。他认为，“外资的进入，使得国内钢铁企业的竞争压力加剧，米塔尔在欧洲一统天下，而中国目前并没有可以与之抗衡的企业。现在让外资并购，对中国的钢铁行业发展而言，并不太合适，政府和企业都应该有一个认识——这么多年积攒下来的东西，不能就这么拱手让人了。”赵浩同时表示，等过了 5 年的时间，中国有过了5000万吨甚至更高生产能力的企业，外资再进来，我们就可以与之相抗衡了。

按照2005年7月份中国制定的《钢铁产业发展政策》规定：外商投资我国钢铁行业，原则上不允许外商控股。但是事实上这一规定的效能有多大，现在还不好说。目前以公布外资并购的案例来看，中外资比例的差距都是极小的，甚至等同。

国信证券钢铁行业首席分析师郑东说，国家对外资并购虽有一定的政策限制，但是以目前中国市场的发展及开放速度来看，这一限制时间能有多长还不好说，并且在A股市场全流通之后，外资完全有可能从股市上买进股票，从而达到实际控制的目的。此外，赵浩还认为，虽然外资现在不能控股中国的钢铁企业，并且目前所并购企业规模都不是很大，但是这样并购的企业多了，那么在整个中国钢铁市场的上的话语权自然就会变大。

由此看来，朱继民说“如果不在中国整个股改和产业安全方面尽快出台相关政策，则在国家力图加快对国有企业股权改造、地方千方百计招商引资、外国资本以丰酬利诱的情况下，中国钢铁产业将彻底失去防卫。如果不加快国家反垄断法立法并成立有关机构，我们将可能被国外金融寡头和跨国大集团肢解”倒也不无道理。

外资更促行业整合

其实，按照目前中国钢铁行业的发展来看，外资的进入也并非全是坏事。

中国的钢铁行业经过近二十几年的迅猛发展，2005年产量已经达到了3.49亿吨。但是，随之而来的产能过剩、资源消耗过大，污染严重，整体产品附加值偏低，供大于求的矛盾也困扰着行业的发展。从2005年的四季度钢材市场的价格直线下滑，钢铁企业的利润空间缩小。正是在上述背景之下，才会有 《钢铁产业发展政策》的出台，其目的就是为了提高中国钢铁产业的集中度，做强中国的钢铁产业。

郑东说，对中国钢铁行业来说，目前最需要的是提高集中度。外资进来了，虽然使得国内钢铁行业的竞争加剧，但是通过这样的刺激，将加快内资的并购步伐。一直以来钢铁企业，尤其是大型国企受惠于政策，因而重组的动力不是很足。而同时，中小型钢铁企业要想在这样竞争日益加剧的条件下生存，选择重组是一条极佳的途径，所不同的是到底选择被外资并购，还是被内资并购。但是，不管怎样，都是在客观上提高了中国钢铁行业的集中度。

另外一位分析人士说，外资的进入，除了带来资金，也会带来一些先进的管理经验和技术，并且他们也必须为中国的企业开出这样的条件，否则中国的钢铁企业凭什么要选择被他们并购！

郑东又说，中国的钢铁企业现在确实需要外资的触动，而现在他们既然有了这样的担心，说明外资的进入已经客观的触动了中国的钢铁企业。