全球失衡成市场焦点 股市担心美国消费者"罢工"
录入日期：2006年5月15日
出处：FT中文网
【编辑录入：本站网编】
|
|
英国《金融时报》Lex专栏
股市有“抛售”的感觉，但与我们所知的有所不同。美元汇率上周下滑，引发股市全面下挫。对于通胀和不可持续的全球失衡的担忧，再度成为市场关注的焦点，在美国，投资者在解读美联储(Fed)最新声明方面似乎捉摸不定。美元的下跌不应令人惊讶。
美元承受着几方面的威胁——从各国央行对外汇储备进行多元化调整，到美元收益率方面的支撑日渐减弱，更遑论美国的巨额经常账户赤字问题。
但真正令人感到好奇的是，为什么这些因素就应该波及美国股市、而非债市呢？诚然，美国国债正面临着压力，但目前5%以上的收益率水平，很难令投资者感到惊慌。的确，股市出现的抛售，给人的感觉更像是一轮获利回吐，而非出于对经济基本面的担忧。其原因在于，美国股票远谈不上便宜，其预期市盈率约为16。
此外，汇率走势与股价之间的相关性，并非很确定——想想看，2003年股价不断走高时，美元就处于弱势。而且正如花旗集团(Citigroup)所指出的那样，在美国企业利润总额中，海外利润所占比例仍相对较小，为15%左右，因此我们要想评判美国企业的健康状况，很大程度上必须考量美国国内的经济状况。
在这方面，情况看上去仍然正常。融资和流动性保持强劲。摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，就业和资本支出计划等指标仍颇为强韧，尽管扩张步伐可能有所放缓。
与此同时，美国企业第一季度收益颇为强劲，并购活动的情况也比较令人满意。当然，这使得市场的所有注意力集中在美国消费者身上。随着住宅市场降温和油价高企产生抑制作用，美国消费者是否会放缓消费，这是个上万亿美元的问题。迄今，他们仍在坚持。
Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。
（译者/刘彦,更多资讯，请登录FT中文网，网址：http://www.ftchinese.com）
|
|
|
|
 上一篇：市场对通胀忧虑加剧 美元大跌引全球股市下挫
|
|
下一篇：专家认为 通胀数据及价格指数将制约美股走势
|
|
|
|
|
|
|
打印本页
