虽然本周沪深两市出台了IPO的一些政策，市场也一度面临着多重利空的冲击而出现了短线的宽幅震荡，但是利空因素只会改变行情运行的节奏，却不会阻挡牛市行情前进的步伐，而周五行情也充分验证了这一道理。而牛市行情中，个股机会将是非常丰富的，如果说前期市场是股改推动的行情，那么随着多数个股完成了股改运作后，战略并购价值凸现，并将成为未来行情挖掘的一个主流。

    一：全流通之后凸现并购价值

    目前股权分置改革已经成为近期市场最为响亮的声音，作为制度的变革，股改运作赋予了证券市场巨大的投资机会，而近期市场也是充分体现股改的正面效应。但随着多数个股完成股改运作，我国证券市场也将进入一个全新的时代，那就是全流通时代。新的市场环境中，市场也会以全新的思路来挖掘市场机会，而战略并购价值也成为全流通时代中最为耀眼的主线，我们可以做简单分析：在原来股权分置的情况下，出于定价的原因，股票很难用来作为并购的支付手段。而全流通之后，在资本并购运作中，当收购方希望独享协同效应的时候倾向于使用现金并购，当收购方希望并购双方共享整合风险的时候倾向于使用换股并购，而在股票支付手段的帮助下，收购方可以轻松完成大型并购运作，这在国际资本市场的大型并购中达到了充分的验证，因此在全流通之后的市场中，上市公司的并购价值将得到显著提高。我们认为，一方面是随着股改的推进而进入到全流通时代，另一方面，并购相关的法规逐步完善，阻碍上市公司并购市场大发展的障碍正逐步扫除，我国并购市场正发生天翻地覆的质变，2006年将进入中国证券市场的主题年。

    而实际上，我国股市的并购运作正逐渐提速，2001 年，上市公司发生的并购案件不到50 起，金额也不足50 亿元。但随后几年，上市公司并购市场的活跃度迅速提升，无论是并购数量，还是并购金额都成倍的增长。2005 年，我国上市公司发生的并购案已超过500 次，并购金额也达到600 多亿元。并购运作将成为证券市场里最能体现市场效率、最具创新活力的一环，相应也将为证券市场提供丰富的投资机会。

    二：挖掘两类个股的并购价值

    通过前面分析，我们认为，在未来的全流通时代，战略并购将成为后市行情挖掘的主要方向，那么投资者如何来把握未来的并购价值呢？我们建议投资者从两大角度来挖掘个股的并购机会：其一：内在价值低估品种将成为重要的并购对象。我们注意几个问题：1、从市场层面看，连续四年的市场持续下跌已形成A 股市场的价值低估，提供了良好的上市公司并购时机。2、新会计准则的即将实施，一方面将进一步有助于上市公司内在价值的提升，另一方面也将进一步鼓励企业对外资及兼并。3、从外部环境来看，全球流动性泛滥和人民币升值的叠加效应使得A 股上市公司对外资更具吸引力，从而推动外资并购。而证券市场上，近期G苏阳光、东湖高新等个股也得到了市场的强势追捧，其主要原因也是其内在价值严重低估之后，引发机构的追捧，而证券市场中还有很多这样价值被低估的品种，如G新潮等个股都值得重点关注。其二：重点关注行业的并购整合机会。最近很多投资者都注意到了，近期外资加快了对国内上市公司的并购重组运作，而国内行业龙头也加快了对行业内部企业的整合并购运作，如近日海螺水泥也收购了巢东股份的股权而成为其第二大股东，而全流通之后，无论是境外公司还是国内行业龙头都加快了并购整合步伐，行业内的并购运作也将风声水起，相应也将为市场提供丰富的投资机会。在此，我们建议投资者重点关注银行板块、钢铁板块、水泥板块、商业零售板块、医药板块及食品饮料板块等，这些行业都将成为未来并购运作的多发地带，而其中的区域性龙头公司更将成为并购的重点对象，值得投资者积极追踪。