路透东京电---日本央行可能暂缓在本周将利率由零调升，以观察震�的股价，但大部分市场人士认为，随着经济改善，最快可能在7月紧缩政策。

受美国经济疑虑拖累，日股日经指数上周创下五年来最大单周跌幅，粉碎日央行在周三和周四会议中，做出六年来首度升息决议的可能性。

「若股市挫跌的情况持续下去，很可能会对企业信心和资本支出带来冲击，」瑞穗总研经济分析师草场洋方说。「日本央行可能希望等市场较为稳定时，才有信心调整利率。」

日本若升息，将为2000年8月以来首见。日本在3月时结束超宽松货币政策，称在消化完银行体系过剩资金後，将调升利率。从那时候开始，日央行便持续削减准备金活期帐户馀额，至接近约6-7兆(万亿)日圆的法定最低水准，清除升息的阻碍。

但日央行官员坚称，没有任何特定的准备金馀额水准是触发升息的因素，而央行审议委员料将花更长的时间来确定经济是否已准备好承受货币紧缩。

**关注GDP和短观**

日本1-3月经济成长率较初值为高，是稳定复苏的进一步证据，且可能激励日央行升息。政府周一公布的数据显示，日本1-3月经济经价格调整後较上季实质成长0.8%，高于初值的成长0.5%，环比年率则为成长3.1%，亦高于初值的成长1.9%。

7月3日将公布的日本央行季度短观企业景气调查尤其受关注，可以从中得知在股市疲弱和油价高涨的情况下，企业资本支出能否维持。资本支出为日本目前经济复苏的主要动力。

4月的短观报告显示，大型企业本年度资本支出将增加2.7%，上年度则为大增10.3%。

「若短观调查的资本支出计划不够强劲，日本央行可能会难以在7月升息，而在股市下跌後，这可能性也有所增加，」法银巴黎证券经济分析师丸山义正说。

消费者物价在七年通缩和个人支出稳定复苏後已处于上扬情况，市场预期如果不是7月，那麽7-9月的某个时候升息条件就会到位。

除上述观点外，日本央行副总裁岩田一政上周暗示，他担心若宽松政策持续太久，景气周期会越来越剧烈。他并把股市下跌归因于「部位调整」，而且并未理会美国经济放缓的疑虑，表示其基本面强劲。

分析师表示，美国联邦储备理事会(FED)在6月28-29日所举行的政策会议中，可能会提供日央行政策指引。「要视FED会议结果而定，市场可能会略为平静下来，FED若升息，将令日央行更容易升息。(完)

--编译/审校 王冠中/戴素萍/黄少芳/关德安