有望带动上证指数上涨70─100点

证券时报记者成之

中国银行本次发行A股64.93506亿股，其中34.54547亿股将于今日上市。上市后计入上证指数的股本数为1778.19亿股，占上证指数的股本权重将达到25.50%。根据测算,可能带动上证指数上涨70─100点。

对于中国银行A股上市后的定位，各券商研究机构都进行了较充分的研究、判断。对于中行的合理估值，招商证券研究所罗毅认为，通过DDM估值，中行价值在3.2元附近，而通过相对估值PB结合PE来看，中行的价值应该在3.3-3.5元；平安证券研究所金融行业研究员邵子钦则认为，中行A股合理定价应该与中行H股基本接近，而中行H股周二最高价达到3.675港元，因此预计中行A股上市定价在3.67－3.82元，中值为3.75元。

对于中行A股上市首日的股价运行，国信证券首席估值分析师汤小生认为，中行二级市场的定位等于“基本面价值+配置价值+战略价值”，因此其中短期定位将比按基本面的合理估值要高，预计在3.8－4.2元；而申银万国证券研究所励雅敏则认为，由于其A股上市3个月内的流通量仅34.5亿股左右，初期由于机构配置需求较大，可能出现供不应求现象，因此预计短期定位可达4元以上；广州证券研究所卢振宁也认为中行上市初期的价格区间预计在3.8－4.2元，首日超过4元的机会较大。

中行合理价位是多少?投资者该如何操作?联合证券研究所杨伟聪认为，保守开盘价为3.6元，3.8元基本合理，4.1元以上高估，4.8元以上则为疯狂；中信证券杨青丽则认为，3.63、3.91、4.53、5元可以分别对应于谨慎乐观、中度、高度、疯狂目标价。而在操作上，励雅敏建议投资者在4－4.5元逐步减持。

综合来看，各研究员对中行的合理估值基本在3.3－3.8元之间，中值为3.55元。而对上市初期的定位，由于各大机构都有配置中行A股的需求，而首日上市的流通股仅为34.5亿股，短期内供求关系有利多方。同时，考虑其第一权重股的战略价值和新股溢价因素，市场分析师认为，其首日股价高点运行区间可以在合理估值中值3.55元之上给予15%－30%的溢价，也就是首日股价高点运行区间在4.08－4.62元之间。