路透香港电---今年上半年香港楼市交投淡静，发展商售楼速度放慢。地产分析师指出，在本地经济情况及其他基本因素均呈向好的情况下，利率走势不明朗是导致「买卖两闲」局面的主要原因，除非下半年息口走势转趋清晰，否则楼市闷局难有突破。

虽然楼市交投淡静，但楼价则未有受太大影响，由年初至今，中小型楼宇价格仍有约5%升幅，但成交则较去年上半年减少逾三成。分析员指出，这是因为市民对利率持观望态度，一旦利率上升周期结束有期，压抑的购买力便会释出，而整体经济情况良好，发展商或二手楼业主均不急于放售，对楼价起支持作用。

DBS唯高达地产分析员丘卓文表示，香港楼市自去年下半年开始调整，今年上半年已止跌回升，惟幅度并不明显，一、二手楼的交投均大减。「与去年上半年相比，投机者及投资者减少，买(家)、卖(家)均不心急。」

美联集团<1200>首席分析师刘嘉辉表示，香港的市场基本因素及政策稳定，虽然自去年4月加息周期开始後，售楼量减少，但楼价并没下跌，「因为业主普遍看好後市，不愿减价，而买家亦持观望态度」。

**下半年楼价料续温和上升**

据物业代理利嘉阁最近所作的调查，336位接受访问的本地准置业市民当中，84%相信下半年楼价不会下跌，其中44%受访者更认为下半年楼价将升5-10%。

刘嘉辉表示，在利率上升情况下，现时中小型住宅楼价仍较年初时上升了5%，该行仍然维持年底楼价有20%按年升幅的预测。

野村证券预期，2007年底前楼价较今年上半年将有12.5%的升幅，而租金升幅料达15%，较原先预期达到上述升幅的时间推迟了半年，主要因为加息周期较预期长。而麦格理证券则将今年的楼价升幅预测由10%削至5%，但维持2007年楼价上升10%的预测。此外，麦格理称，该行对香港楼市看法仍然正面，因为中期而言，用家需求依然殷切。

DBS唯高达的丘卓文称，2007-08年香港每年的住宅新供应均少于2万个单位，地产商没有割价求售的需要。但他预期，待世界杯结束後，发展商将会推出新盘，其较二手楼的溢价会比现时收窄。

**蓝筹地产股现价吸引**

麦格理指出，地产股股价于过去两个月已下调了14%，大于恒生指数5%的跌幅。此外，该行预期美国息率将于8月见顶，以现时地产股股价较资产净值折让19%，下调幅度有限。

野村证券认为，近期地产股调整主要受利率上升因素影响，但地产市场调整相信只属短暂，并可能在今年第四季开始回升。该行对拥有以下因素的地产股看好，包括：股价较资产净值有较大折让、高物业发展边际利润率以抵销一手楼溢价收窄、以及具备中国概念。该行认为新鸿基地产<0016>及恒基地产<0012>均符合上述条件，并维持对该两股份「买入」的评级。此外，该行将恒隆地产<0101>的投资评级，由「中性」调升至「买入」，以反映其现股价较该行估计的公平价值有折让。

美国联邦储备理事会(FED)上周四一如预期宣布升息25个基点，并淡化了未来继续加息的必要。有分析师并认为，FED可能暗示在8月暂停升息。不过香港银行是次未有跟随美国加息，仍维持两个最优惠利率(P)，即8%及8.25%。而香港的P由去年第一季末的5%，至今已上升了3-3.25个百分点。(完)

--审校 屈桂娟