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最近一段时间,定向增发概念股走势较为强劲。G广电在增发方案公告后6个交易日内,股价上涨了38.95%；G老窖在15个交易日内股价上涨了35.82%。此外,G驰宏、G天士力、G榕泰等个股也都在短期内出现了较大涨幅。深入研究后发现，定向增发的二级市场增值方式类似于股改，且有多种题材提供掘金机会，是股改行情后最大的机会所在。
纯粹意义上定向增发,是指大股东以资产认购上市公司新增股份。而在实践中,大股东以资产认购和其他战略投资者以现金认购的混合型定向增发方式也可归为这种类型,因此，定向增发实际上隐含着与股改类似的资产增值过程，值得我们高度重视。
定向增发隐含的资产证券化过程是一个创造增量价值的过程。虽然资产盈利能力不因所有关系(大股东或上市公司)的变化而变化,但由于流动性得到提升,其市场价值也相应得到提升，这与股改的原理非常相似，因此，定向增发迅速成为继股改后二级市场一个非常重要的投资主题。与股改类似,在全流通的背景下,大股东持有的上市公司股权具有了极强的流动性。因此,如何利用上市公司盘活大量的存量资产就成了大股东整体战略的重要考虑,其思路之一就是将上市公司改造成集团资产证券化的平台--通过资产收购型定向增发,把机器设备、房产等难以变现的资产转化成证券资产,而这些资产注入后，二级市场就会获得相应的溢价，流通股东的市值就会增加，对相关上市公司无疑是一大利好。
除了本身的资产增值外，定向增发还暗藏整体上市和战略性重组等多种题材，将为证券市场创造双重收益，因此受到众多机构投资者的追捧。如整体上市，有两条主要路径,一为换股吸收合并,一为定向增发收购资产。在最近的案例中,G上港(600018)是换股吸收合并整体上市的典型；而G太钢(000825)则是定向增发购买大股东资产实现整体上市的代表。因此，定向增发成为整体上市最为重要的载体，有些公司的定向增发其实也包含整体上市题材，值得我们引起重视。通过定向增发实现的整体上市,母公司的持股比例上升,其对上市子公司的干预和控制力增强，二级市场的信心大增，对其后期走势构成市值性利好。定向增发在支持绩优公司做大做强的同时,也为绩差公司扭转不利局面创造了条件有可能创造二级市场的全新题材。参与非公开发行的机构不是盲目的,他们对公司将投资的项目、对公司的管理层、对公司的经营管理提出了很高的要求,有的还直接参与到这些工作中,利用专业知识帮助公司改善经营管理,帮助公司发展、提高业绩。这类定向增发的公司在战略性重组前后股价往往发生翻天覆地的变化，从长期看具有战略性投资价值。
从我们的统计来看，定向增发涵盖了所有24个行业中的20个，是仅次于股改的整体性机会。从行业集中度来看,主要集中在金属非金属(12家)、机械设备仪表(10家)、房地产(8家)、石油化工行业(8家)，其他行业集中度相对较低。统计机构仓位我们发现，在所有定向增发的公司当中，机构其实最青睐"低溢价"公司，尤其是那些目前二级市场股价与发行底价(基准日股价乘以一定折扣或溢价)相差不远,而现价低于发行底价或与发行底价较为接近的公司。对于这些公司而言,公司管理层有在短期内快速提升业绩的动力,从而间接提高公司股价,否则增发有失败的风险。如G阳光、G晨鸣目前市价低于发行底价,而G丰原、G华新、G江汽、G厦钨、G安泰、G栖霞的市价与发行底价的差距均不足15%。还有一些有定向增发可能的公司，如G民百等，也将成为机构的新宠。
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