日本央行周五进行六年来首次升息，将指标隔拆利率调升至0.25%，结束五年多来的零利率政策。

交易商和分析师表示，尽管此举是重要的转捩点，但这项一如预期的决定不太可能带动日圆扬升，也不会扰乱日本债市和股市。

日央行总裁福井俊彦的谈话更加强了这样的看法。福井说，日央行无意连续升息，而是将缓慢逐步调整利率。

「我认为美元兑日圆短线将走高，大概在未来六个月左右，」日本AIG全球投资集团的基金经理人Hachidai Ueda说。

他表示，美元兑日圆周五报约115.70，未来几个月可能升向120日圆。

「美国经济正处于放缓趋势，意味着全球经济不可避免也将从近期的高成长降温。我认为日央行将很难积极升息，」他说。

Ueda指出，日央行可能只会在明年某个时点将利率升至约1.0%。

他说，由于美国联邦储备理事会(FED)可能会将利率维持在5.25%，以对抗通膨压力，因此美元可能会大致维持其对日圆的利差优势。

日本极低的利率在过去18个月来持续打压日圆，在4月将日圆贸易加权水准推至四年低点。日圆兑瑞郎和英镑周五亦触及八年低点。

**缓步调升**

福井对升息的审慎立场亦料将支持日股。受油价飙涨和企业获利疑虑影响，日股日经指数周五下跌1.7%至14,845点，为三周最低收位。

「这是好消息，」伦敦Henderson Global Investors的国际证券主管Manraj Sekhon说，他指的是福井对缓步调整利率的强调。

「市场会正面看待此事，而我相信未来几周或几个月内会反映在股市上，」他说。

日经指数自4月触及六年高点17,500点上方後，已下跌约15%，但分析师认为，日本企业在获利预估方面仍太过保守。

由于市场已预期日本央行在本会计年度内最多会再升息两次，因此日债展望看来也不错。

「日本经济正以稳健速度扩张，通膨也极缓慢上扬。但经济并无过热之虞，通膨也无加速的情况，」东京Fischer Francis Trees & Watts的经理人Naruki Nakamura说。「因此市场相当冷静，处于稳定的态势。」

指标10年期日债收益率在5月10日升至2.005%，为1999年8月以来最高，但之後已回落，周五并低见1.840%。

大阪证券的资深策略师Akitsugu Bandou表示，10年期日债收益率9月底前可能跌向1.7%，尤其是消费者物价的上涨可能维持相对迟滞的情况下。

「如果年底前再升息的预期消退，(日债价格)可能会测试近期区间的上档，」Bandou说。

日央行4月公布的半年报显示，央行九位审议委员对2006/07年度核心消费者物价指数(CPI)的预估中值为成长0.6%。

然而，随着利率扬升，部分投资人可能会继续对债市持审慎立场。

「未来一两年，退休基金将被迫在其投资组合中减少债券的比重，因升息会造成持有债券的未实现亏损，」丰田汽车退休基金的主管Takayuki Nishimura说。(完)

--编译 王冠中;审校 黄少芳/戴素萍