“我现在只能说‘借壳’的事情正在谈，但没办法告诉你谈判对象是不是你说的那家公司。”7月26日，光大证券总裁办公室的武先生在接受记者采访时，甚至不愿说出“轻纺城”（600790）三个字。

与此前长江证券借壳东湖高新（600133）、广发曾传借壳Ｇ成大（600739）一样，光大证券与轻纺城的亲密接触是否能够修成正果，同样存在着重重悬念。

记者在采访中获悉，即使光大证券借壳轻纺城获得实质性进展，重组结果最快也要等到8月中旬才能初见分晓。

轻纺城侧面证实

轻纺城董事会秘书张伟夫从侧面向记者证实了光大证券和轻纺城谈判的事实，“谈判结果不可能这么快出来，什么时候复牌还要等着大股东的通知。”

“17日发起股改动议时，我们都还不知道光大‘借壳’的事，所以谈判应该刚刚开始，结果怎么样现在谁也说不准。”张伟夫说。

据记者了解，光大证券唯一 一位负责纺织行业的研究员李捷也在此期间“去外地出差了”。对于李捷是否也是“借壳”项目小组的随行成员，光大证券方面给出的说法是：很有可能，但也不一定，因为公司研究员经常会去外地进行实地调研。

据光大证券工作人员透露，2005年5月10日中国证监会正式批复光大证券改制，并于当年6月改制成功，“当时的上市规划是希望IPO（首次发行），并把上市目标指向2008年。”

进入2006年之后，由于券商借壳上市被认为更为便利，光大证券专门负责公司上市的项目小组已经和多家“壳公司”有过接触，但均未获得实质性进展。与轻纺城展开深入谈判，也是在近期才刚刚开始。

从7月17日轻纺城发起股改动议宣布停牌，到7月21日取消动议宣告有重大事项正在商议，短短的5天时间内，光大证券借壳轻纺城的谈判出现峰回路转。

“精功系”财技待揭

轻纺城目前第一大股东浙江精功控股有限公司是“精功系”主要成员之一。在“精功系”版图之下，拥有轻纺城、G精工钢（600496）和精工科技（002006）三家上市公司。

2002年9月，精功集团成功参与了上市公司轻纺城的股权重组，并以收购绍兴县彩虹实业有限公司的方式，轻松成为轻纺城实际控制人。2005年以来，精功方面连续收购其他5家法人股东所持轻纺城股权，持股比例已经跃升至19.53%。

轻纺城被“精功系”收编之后，业绩一直萎靡不振。2003年到2005年间，轻纺城一直处于微利状态，进入2006年，公司又发布公告预警上半年将出现亏损。

然而，在此次准备让壳光大证券的思路中，如果进展顺利，“精功系”的财技有望得到最大程度的展示。

“如果精功方面以净壳转让的方式剥离轻纺城目前的资产，其实相当于对上市公司进行曲线回购。”一位长期跟踪研究轻纺城的券商分析人士认为。

通过出让净壳实现轻纺城现有资产的私有化，所需成本无疑会大大降低。一方面，壳资源本身就能卖得不低的价格；另一方面，以净资产回购现有的上市公司资产，和日后从二级市场回购流通股相比，成本显然要低得多。

不仅如此，有分析人士认为，轻纺城此前业绩下滑，大股东占用上市公司的资金一度达到4亿多元是一大原因，占款如果得到解决，公司目前资产仍具备充足的发展动力。“轻纺城市场、黄酒，以及公司参股的浙商银行的股权，都已经具有较大的价值重估空间。”

“如果光大证券借壳轻纺城获得实质性进展，轻纺城股票可能会在复牌后大幅拉升。”上述人士说，“但不能因为重组后流通股东市值不受损失，就把重组说成是合理的，现在还要看最终推出的重组方案。”

地方政府态度不明

分析人士认为，在光大证券借壳轻纺城过程中，除了谈判双方在价格上的争执，当地政府的态度也不容忽视。坊间传闻，绍兴政府也已于近日介入轻纺城的重组，但这一传闻没能得到当地政府的回应。

浙江绍兴一直以“轻纺大市”的美名引来各地轻纺客商，绍兴中国轻纺城市场交易额一直居于“亚洲第一”的位置。但近年来，这一地位正在受到周边城市的威胁。

据了解，仅绍兴周边地区，已经建成或在建的市场就有无锡新世界轻纺城、吴江国际纺织城、海安苏通国际轻纺城、常熟国际服装城等近１０家，几乎所有的“轻纺城”都以“中国轻纺城”为竞争目标。

作为上市公司，这张被外界普遍看好的“轻纺城”名片，会不会从中国证券市场就此消失？

“这几年我们不断收到外地轻纺市场以各种优惠政策来‘拉拢’我们经营户的情报。”中国轻纺城建管委的一位工作人员近日对记者表示。

“绍兴作为轻纺大市的地位要继续发展，巩固其原有的行业地位，保持轻纺城公司的上市资格及市场形象都显得非常重要。”绍兴当地一位研究人士这样说。

显而易见的是，如果轻纺城通过置换重组退出证券市场，短期内再次上市的可能性已经不大。但是，“绍兴国资所持轻纺城的剩余国有股也已经在去年全部转让给精功，从市场化的角度考虑，当地政府在重组中的话语权并不大。”中原证券研究员张冬云分析认为。