道琼斯此前对22家一级交易商中的20家进行了调查，得出的预期中值为，Fed将在9月、10月以及12月的会议后维持5.25%的联邦基金利率不变。

　　实际上，20家交易商中仅有6家认为Fed会在年底前上调利率，而预计联邦基金利率年底前将达到5.75%的只有Barclays Capital一家。

　　这与8月初的调查结果有很大不同。当时尚有10家交易商预计Fed将在今年年底前再度加息。

　　与此同时，交易商似乎把注意力更多地放在了Fed何时开始降息的问题上。

　　虽然只有法国巴黎银行(BNP Paribas)预计Fed将在今年年底前下调利率，但在回答降息问题的19家银行中，有9家银行预计Fed将在2007年上半年结束前开始降息。

　　其他5家交易商则预计，明年年底前至少会有一次降息的可能，但持同样观点的雷曼兄弟(Lehman Brothers)认为，Fed明年将首先把利率提升至5.75%，然后才会在12月份降息。

　　只有大和

　　虽然部分银行预计Fed明年仅会降息一到两次，但也有一些银行-如瑞银(UBS)和高盛(Goldman Sachs)-认为Fed明年降息的频率会更高。

　　瑞银预计，随着住房市场走软拖累经济增长，Fed明年将把联邦基金利率下调100个基点。

　　瑞银的美国经济学家Jim O' Sullivan表示，美国的经济增长速度预计将在趋势水平上下波动，失业率也将小幅上升，其中一个主要诱因就是美国住房市场的放缓；这是瑞银预计Fed明年将把联邦基金利率下调100个基点的主要原因。

　　Laurence Norman

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