分析师称，亚洲货币强势一度为高昂的进口油价提供了缓冲，给控制通膨带来助益，并为决策者带来更大的灵活空间。

但降息的幅度和时机则可能更多取决于美国的经济和通膨前景，美国是本地区出口型经济的主要市场。

汇丰控股亚洲首席分析师摩根表示，「预计2007年经济成长普遍疲弱，这是央行届时将降息的原因。主要是美国经济将放缓，这会令本地区经济成长降低。」

印尼央行先行一步，已然启动了降息进程，今年迄今已经四次调降利率。且据路透调查显示，印尼在未来数季可能还要继续加大降息力度。

菲律宾和泰国可能在今年年底或明年初降息，而印度、马来西亚、韩国和台湾则可能还要再进一步升息，而後才可能在明年采取降息举措。

亚洲地区的两个出口大国--日本和中国则是例外，市场普遍预期他们未来将继续升息。

油价已经自纪录高位回落，六个月来首次跌至每桶60美元下方，因供应充沛且伊朗核争端引发的忧虑似乎消退。但尽管如此，分析师们仍不敢对近期油价走势掉以轻心。

美国联邦储备理事会(FED)在本周会议上连续第二次决定维持利率于5.25%不变，多数分析师都预期FED将在明年开始降息，以扶助经济成长。

「我们预计FED首次降息举措将发生在明年第二季，而後在第三季和第四季加大调降力度，」汇丰分析师Robert Prior-Wandesford称。

他还表示，到2007年底时FED可能将利率降至4%，汇丰此前的预估为降至4.75%。

「真正的风险是，美国经济更为大幅的放缓，进而对亚洲地区经济产生不利影响。」渣打银行分析师Joseph Tan指出。

**各国自身情况将决定不同降息时间**

印尼利率目前为11.25%，分析师预期在2006年剩馀时间至2007年期间，该国利率可能被下调整整两个百分点，因随着去年11月的燃料价格涨势消退，通膨率已经自六年高位回落。

菲律宾央行自去年10月以来一直维持指标隔夜拆款利率在7.5%的水准，但估计央行会等待有更明确的迹象显示通膨下滑，然後才会展开降息。

泰国刚刚发生了推翻总理塔信的军事政变，如果政治危机能够得到完美解决，则泰国经济会得到提振，而利率也会呈下调趋势。

泰株汇率能否保持稳定，是影响通膨前景的关键因素。泰株在政变发生後一度下挫，但目前业已反弹。

马来西亚的情况有些迥异，该国央行自去年11月以来已经升息80个基点至3.5%，但利率水准仍低于7月通膨率，7月通膨年增率为4.1%。

印度则可能在10月会议上做出今年的第四次升息决策，因信贷增长极其强劲，令人担忧，且高油价的影响尚未完全渗透到消费层面。(完)

--翻译 满朝阳/高琦;审校 赵宏[nCN6105037] {ZH}ENDS