分析师称，由于日本对亚洲国家的出口占总出口的一半，且交易主要以美元计价，因此日圆兑欧元升值并不会对日本出口产业造成太大冲击。

「的确，日圆兑欧元下滑，对企业获利有某种程度的助益，」瑞士信贷第一波士顿首席经济分析师白川浩道说。「但最终(对日本企业而言)最要紧的是美国经济的表现，因为欧洲在日本国外贸易所占的比重并不高，」他说。

根据日本财务省的数据，对欧盟出口占日本总出口约15%，对亚洲近50%，对美国则为23%。

日本似乎随欧洲起舞，对日圆高谈阔论，日本财务大臣谷垣祯一在本月稍早的七大工业国(G7)会议後表示，日圆兑欧元在8月底跌至纪录低点有些「疯狂」。

该评论暗示，日本认为日圆兑欧元跌势过度，且在不带动日圆兑美元大涨的情况下，将允许日圆/欧元升值。在日本政府容忍日圆升值的背後，显示出日本政府的信心，认为企业强劲已扩展到家庭，足以让经济抵抗外部冲击。

**有助提振民间消费**

事实上，欧元兑日圆贬值可能对民间消费有帮助，因消费者比较能够负担得起欧洲名牌商品，而这些商品仍深受日本人的青睐。个人消费占日本国内生产总值(GDP)约55%。

「日圆兑欧元升值对出口有些不利，但对个人消费是利多，」野村总研日本经济研究室长木内登英说。「总的来看，对经济的利空冲击非常小。」

日圆有效汇率，或经通膨调整的贸易加权值，盘旋在21年低点，部分因为日本央行短期内进一步升息的预期消退。

美元兑日圆周一报约116.60日圆，在自5月的110日圆下方反弹後，目前大致持平今年初的水准。

欧元兑日圆今年初在140日圆下方，但逐步上扬，在8月31日触及近150.75日圆的纪录高点。日圆兑欧元目前报约149日圆。

野村证券估计，日圆兑欧元每贬值10日圆，日本大型企业的整体获利就成长约2%。野村指出，日圆兑美元每贬值10日圆，其带来的影响将高达三倍，显示对于日本大型出口商来说，美元的表现比欧元更为重要。

**出口和支出触顶**

尽管欧元兑日圆脱离8月31日触及的近150.75日圆纪录高点，但仍比会损及日本企业净利的水准高出许多。

根据路透在8月28-29日进行的调查，丰田汽车<7203>、富士写真<4901>和夏普<6753>均将2006/07年度欧元/日圆汇率平均预估定在135日圆，远低于目前约148日圆的水准。

然而，部分分析师则对低估欧元/日圆利空冲击保持审慎，尤其是出口和资本支出已出现触顶的迹象。如果日圆兑欧元大幅升值，这些企业可能需要调降其对欧洲销售的乐观预估。

尽管其冲击可能远不如日圆兑美元大幅升值，但伴随着美国经济放缓，欧元兑日圆贬值可能会逐步损害出口及生产。

「资讯科技业(IT)库存增加已带来疑虑，」第一生命经济研究所资深经济分析师Toshihiro Nagahama说。「若欧元兑日圆大幅下滑，资讯科技业库存调整结束的时间可能会比预期还久，长期而言可能损及经济，」他说。(完)

--编译 王冠中;审校 戴素萍