|
近期零售业运行态势分析
国内消费仍保持快速增长。8月份，社会消费品零售总额6077亿元，比去年同月增长13.8%，增幅略高于上月0.1个百分点。1-8月份累计，社会消费品零售总额48538亿元，比去年同期增长13.5%，增幅仍保持较快增长。同时8月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨1.3%，1-8月份累计，居民消费价格总水平比去年同期上涨1.2%，物价涨幅温和。可见，社会消费品零售总额继续较快增长和物价温和略有上涨的背景下，整个消费市场宏观面保持较好发展。
消费增长动力十足。今年上半年城镇居民人均可支配收入累计达5997元，同比增长11.59%；农村居民现金收入1797元，同比增长13.3%，增速较上年同期略有下降，但仍保持较快增长。随着我国人口的城市化、居民收入水平的提高，我国消费仍将持续增长。
零售业对外资吸引力正在下降。根据美国科尔尼咨询公司连续6年发布的全球零售发展指数,中国市场的零售投资吸引力排名持续走低,已从2005年的第4位降至第5位。中国零售市场对外资吸引力出现下降的主要原因在于市场日趋饱和,特别是在一些沿海城市的零售市场的竞争已相当激烈。但另一方面来看，内资零售商竞争实力较强，凭借其网点优势，抵制了外资的入侵。
又有一家"商业航母"公司即将产生。从武汉国资公司获悉，G武商、G中百和G中商三大武汉本土商业上市公司将共同组建武汉商业集团，新集团有望在年底之前挂牌。重组合并后的武汉商业集团将成为一家总资产超过80亿元的商业航母，同时通过资产重新整合提高经营效益。
9月零售业股票市场表现分析..本份零售业指数走势平稳，略有上涨。9月份，零售业指数走势较平稳，上涨了1.13%，涨幅基本与大盘相同。本月大多数零售股表现平平，但ST零售股表现却较为出色，我们认为可能是由于股改进程的推进或优质资产注入的预期，ST零售公司股价都有较大幅度的上涨。
我们坚信，股价的上涨来自基本面的支撑，因此对于没有基本面支撑的ST公司股价的上涨需警惕其背后的风险。
10月零售业运行趋势展望
预期社会消费品零售总额保持较快增长态势。据商务部最新预测，今年全国社会消费品零售总额将达到7.5万亿元，较上年名义增长13%，实际增长12.75%。从1－8月份社会消费品零售总额增长情况来看，四季度仍可保持较快增长态势。
零售企业之间的并购一直在延续。截至目前，国美与永乐的合并正按计划如期进行，9月18日该收购案获股东大会通过，预计两大巨头年底前将完成合并。同时，武汉商业集团的重组合并也在进行中。零售企业之间的并购将提高行业集中度，但目前我国零售业的行业集中度非常低，并购仍是零售业未来发展的主题。
10月零售业重点公司投资建议..我们维持对G百联跑赢大市的投资评级。我们看好百货业的发展，尤其是商业中心城市--
上海的百货业发展。G百联作为先入者，具有商圈位置优越的门店和低成本优势，这是其他竞争对手无法超越的。公司在巩固现有门店经营的同时，开拓连锁扩张。6月底公司以约1.17亿元收购宁波长发商厦90%的股份，目前正在重新装修，预计9月底开业。宁波长发商厦预计对公司盈利贡献不大，但却是公司长三角扩张的重要一步。公司未来业绩增长主要来自现有门店的调整、新开门店的扩张、经营方式的转变，我们维持对G百联跑赢大市的投资评级。
投资建议：国内消费持续增长，尤其是消费升级带来的消费增长更是无法限量。而国内消费市场集中度非常低，各地一般都有当地的零售龙头企业，在并购扩张的激烈竞争下，渠道价值凸现。因此，我们维持对零售业的投资评级：未来十二个月内，跑赢大市。
|
|
上一篇：
打印本页
