市场预期美联储将维持利率不变 通胀问题受关注
录入日期：2006年10月23日
出处：证券时报
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就在道指高歌猛进并于上周四越过12000点关口之际，本周将迎来美联储议息会议。不少投资人士预期，美联储将再度维持利率不变，并有望将5.25%的利率政策维持到年内不变。
美联储将第三度停止加息
由于美国前期经济持续转弱和通胀压力得到缓解，使得不少分析家预期美国经济将出现软着陆。对美联储来说，通胀和住房市场降温是他们关注的焦点。上周，根据美国劳工部发表的报告，美国９月份的消费价格下降了０．５％，降幅大于市场预计的０．３％，是去年１１月份下降０．７％以来的最大降幅。消费价格是衡量通胀水平的重要指标，９月份消费价格明显下降表明美国的通胀压力有所缓解。分析师认为，对美联储来说，通胀压力得到缓和将有利于其再度维持利率不变。
由于油价持续下滑，大大缓解了通胀上升的压力，目前的油价较今年7月份历史新高的78.4美元已下跌了27.5%，从而带动汽油价格下调，这有利于刺激美国居民的消费开支。此外，今年以来房地产市场出现持续降温，这本身有助于减轻通胀压力，从而有助于减轻美联储加息的压力。在油价“及时”回落和经济降温的双重背景下，这自然为美联储棘手的利率政策解了围。
近期，美联储多位官员对核心通胀的缓慢下降均表示满意，投资者普遍认为，美联储至少在明年初减息的可能性降低了。众多分析师预计，此次为期两天的美联储联邦公开市场委员会(FOMC)将于10月25日公布议息结果，众多分析师和市场人士认为，FOMC将可能在17次加息之后第三次维持利率不变。
通胀问题仍受关注
不过，尽管美联储本周可能再度维持利率不变，但他们仍高度关注通胀前景。许多美联储官员近期均表示，目前的通胀水平仍位于高位，因而在未来的几个月通胀压力面临上升的风险大于下降的风险。在上周初次申请失业金人数意外下降，且房屋开工率又意外上升，促使美联储仍将通货膨胀看为经济威胁。美国劳工部１７日公布的报告显示，美国作为衡量通货膨胀指标之一的核心批发物价指数９月份上升０．６％，为２００５年１月以来的最大涨幅。
利率期货市场也显示，因经济有增长迹象，交易员预期美联储仍将高度关注通货膨胀问题。在扣除食品与能源之后的核心通货膨胀方面，目前这一水平仍高于2%，并且已逾两年。而美联储决策官员希望该数据介于1%至2%之间。分析师说，美联储对2.9%的核心通货膨胀的年率仍然感到不安。
美元美债表现各异
在美国国债交易方面，市场预期美联储不会减息的预期使得美债收益率的出现轻微下跌，10年期美国国债收益率上周五收盘报价于4.79%。
由于美联储可能第三度停止加息，分析人士预计美元本周将走低，荷兰银行的Anderson预计，美元本周将更加疲软。他说，投资者可能会在美国公布最新非农就业数据和中期选举前做空美元。Brown Brothers Harriman驻纽约外汇部门的全球主管Marc Chandler表示，从本质来看，美元上周走势表明，美元近期涨势或许已接近尾声，等待美元的将可能是新一轮颓势。
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