主持人成之

访谈嘉宾 世纪证券 黄凯军

国盛证券 王 剑

延续近日的反弹走势，周四股指震荡上行。两市合计成交1068亿元，比前日稍减，但深市成交却有所放大。分析师认为，尽管两市股指连收三阳，但当前市场多空力量基本相当，决定股指运行趋势的大盘指标股短期难以明显走强，市场机会依然在题材类个股上面。

沪深股指差异意味着什么？

主持人：昨日沪深两市表现出一定差异，沪市成交萎缩约1成，而深市成交却有所放大，并且就指数表现而言，近日深成指明显强于沪综指，这种差异意味着什么？

国盛证券 王 剑：短期之所以出现“深强沪弱”的情况，与两个市场的构成有很大关系，沪综指基本由超级大盘股左右，而深市指数则更好反映出个股的涨跌情况。实际上，按照流通股份计算的沪市成分股指也强于沪综指，反映出大多数个股的表现仍较为理想。

世纪证券 黄凯军：周四沪深市场缩量主要原因是上证50指数股成交的大幅萎缩，上证50指数周四成交只有211亿元，比周三减少了90亿元，而这正好和大盘减少的成交量相当。上证50指数的成交萎缩表明大资金对指标股的操作减少，显示大资金对当前指标股的估值和定位状态暂时形成共识。在扣除指标股的缩量因素后，其他股票的成交则相当活跃，表明市场热点已经成功切换到中小市值题材个股上。

大盘蓝筹股短期难走强

主持人：在近日的反弹中，小市值题材类个股成为行情主角，而一些大盘蓝筹股则明显感受到压力，盘面呈现出“指数小幅波动、个股行情火爆”的特征。但股指的走强必须有大盘蓝筹股的配合，它们近期的运行趋势怎样？

世纪证券 黄凯军：目前主要的大盘蓝筹股中，金融、地产、钢铁、食品饮料因为前期炒作过猛，后续题材又不够丰富，政策面、舆论环境也难配合，现在调整压力较大，短期难有很出色的表现。至于像机械、电力、煤炭等股票，最近走势相当活跃，客观上有电力、煤炭前期走势滞后的因素，而近期整体上市题材升温，也为这些母公司拥有大量优质资产的上市公司提供了较大的想象空间。但是由于金融、地产、钢铁的市值过大，总体上大盘蓝筹股的走势不会理想，主要机会还在题材类个股。

国盛证券 王 剑：由于银行企业良好的成长性，其长期的投资价值依旧相当突出，仍具有参与的价值。但做为领涨的个股，其带动力量和号召力近期明显下降，估计短期内难以成为左右市场股指的品种。对于投资者而言，银行类个股可以作为稳健的投资品种在回调中逢低进行参与，但短期不宜寄予太高的期待。

追涨操作需要谨慎

主持人：目前离春节还有六个交易日，并且股指的反弹也有一定的时日和空间，因此市场存在再度向下调整的担忧。节前市场的总体趋势怎样？

世纪证券 黄凯军：大盘年前走势会受到资金、估值、技术等多重因素的制约。资金方面，随着大盘调整展开，中小投资者资金流入会减少，而春节因素也会导致部分资金流出；机构资金则尚未扭转被动局面，虽然证监会已经重新放行新基金发行，但是估计启动需要到春节长假后，而保险资金放宽入市比例目前也是没有得到正式说法，因此年前资金面不会宽裕。技术形态上，上证指数和深成指都面临快速回落的短期均线反压，同时2月7日大盘留下了一个向上的跳空缺口，均线压力和缺口的引力会拉动大盘出现再次回落走势，估计春节前大盘会把这个缺口回补掉。

国盛证券 王 剑：就操作层面而言，由于目前正处于公布年报时期，上市公司的业绩将使个股的股价面临着结构性调整，因此需要格外注意基本面的变化。对个股的选择，不仅要关注其业绩的高低，更要注意未来业绩的成长空间，特别是那些处于业绩拐点的上市公司更值得投资者关注。从题材类品种来看，整体上市、注资、3G、数字电视、奥运等相关个股均值得关注。而从节奏把握上，需要注意的是，今后市场难以重复以往波澜壮阔的单边上涨行情，震荡走高将成为主要的特征，因此追涨操作需要谨慎，参与时机上应以回调逢低分批介入为主。