英国《金融时报》报道，作为印度西孟加拉邦的首府，加尔各答通常并不是全球金融家的主要目的地。但它的证券交易所——连同该国其它的21个——正吸引着全球金融家们的关注。

    印度交易所受到投资者的关注，这种热潮正席卷整个地区。尽管美国和欧洲的交易所正寻求进行大规模并购，但包括东京、新加坡和韩国在内的全亚洲各金融交易所，都在暗中相互或与海外同行联盟。

    虽然这种关系短期将带来怎样的切实利益或协同效应还不清楚，但达成协议的交易所都在打赌：长期而言，较早的联盟终将带来回报。 

    对亚洲各交易所而言，与规模更大的海外交易所结成伙伴关系，可以带来提高技术水平等诸多好处，还能吸引更多外国投资者，而海外交易所则在快速成长的亚洲资本市场中获得了立足点。

    亚洲各交易所的合作活动似乎正在加速。加尔各达证交所希望，到下周五将可以接到战略投资者竞购其至少51%股份的报价。竞购51%的股份将符合印度监管机构的持股比例规定，该规定适用于全印度所有交易所。

    上周，新加坡证交所(SGX)收购了孟买证交所(Bombay Stock Exchange)5%的股份，以求利用孟买证交所在印度的强大实力，提高新加坡证交所作为衍生品和企业海外上市中心的地位。此前，德意志证券交易所(Deutsche B?rse)上月也对孟买证交所进行了类似投资；而纽约证交所(NYSE)则在今年1月购买了印度国家证券交易所(National Stock Exchange) 5%的股份。

    DSP美林(DSP Merrill Lynch)负责印度金融机构集团业务的董事总经理拉扎?卡特拉亚(Raj Kataria)表示：“所有人都相信，一旦将来某个时候监管政策发生变化，(与亚洲交易所的合作)将使率先行动者获得买入更多股份的机会。从某种意义上讲，它们买的是一种期权。”

    “持有5%左右的少数股权，将让海外交易所在印度国内获得一个立足点和一种战略伙伴关系，”卡特拉亚说。

    一些分析人士表示，最近一连串合作活动是由纽约证交所今年年初的行动引发的。当时纽约证交所决定与东京证交所(TSE)达成合作，允许各自的证券产品在对方上市，并在交易技术、投资产品、市场营销和监管方面展开合作。

    自那以来，东京证交所已与伦敦证交所(LSE)签署了合作协议，而且正在酝酿更多合作行动。与此同时，新加坡证交所和东京证交所已经达成协议，将允许东京证交所的部分衍生品在新加坡证交所交易。新加坡证交所正在考虑将业务拓展至中东，并于上周与胡志明市证券交易所签署了合作协议，旨在鼓励越南企业赴新加坡上市。

    韩国证交所(KSE)已与德意志证交所签署了一项谅解备忘录，并正在研究在两个市场间进行跨境交易和结算的可能性。

    摩根士丹利(Morgan Stanley)驻新加坡银行业分析师马修-威尔逊(Matthew Wilson)表示：“这些谅解备忘录和各种合作协议并目前不能真正代表什么，但它们未来可能会带来更多价值。”

    亚洲一家证交所的主席更加直言不讳：“这些合作协议和谅解备忘录都是为了装饰门面、摆摆样子，几乎没有实质内容。亚洲各证交所处在不同的发展阶段，各国政府采取干预措施，因为它们认为证交所对于国家具有重要战略意义，这与其它地方不同，比如说伦敦。”

    亚洲证交所的一些结盟尝试已经以失败告终。新加坡证交所曾试图与澳大利亚证交所(ASE)建立一个联合交易系统，但由于成交量匮乏，该计划于2005年终止。

    由于技术方面的问题，新加坡证交所和位于吉隆坡的马来西亚证交所(Bursa Malaysia)的合作计划也被推迟了数年。

    香港交易所(Hong Kong Exchanges and Clearing)行政总裁周文耀(Paulo Chow)也淡化了与其它交易所进行并购的可能性。他在香港发表一次演说时表示：“我们并不确信这种合并能带来协同效应。”

    香港交易所认为，没有证据显示，合并能够在收入、成本、运营或技术方面产生协同效应。

    它提到的原因还包括各交易所在“语言、文化、市场结构、规章制度、交易、清算和结算机制、监督、会计准则和货币”方面的差异。

    然而，一些交易所正在大力推行雄心勃勃的区域扩张计划，衍生品交易业务不断增长的新加坡证交所是其中最积极的交易所之一。

    摩根士丹利的威尔逊表示：“没人知道，未来10年左右，交易所会不会进行合并或合作。这其实就是进行许多尝试。一些会成功，一些不会。”