香港4月5日电 /新华美通/ -- 新华远东中国评级（“新华远东”）今日给予上海东方明珠（集团）股份有限公司（“东方明珠”或“该公司”，SH A 600832）BBB+ 主体信用评级，评级展望为稳定。

   
    此次 BBB+ 评级反映了该公司拥有的都市旅游资源、传统媒体和部分新媒体资源的竞争优势，以及地方政府和控股股东国内第二大传媒集团 -- 上海文化广播影视集团（“文广集团”）对该公司的有力支持。本次评级也考虑到该公司旅游观光业务稳定的营运收入，其相对保守的财务政策，以及其长期投资市值增加和变现的可能性。不过，该公司很大程度上依赖资源的垄断性，这增加了未来业务发展中可能面临行政干涉的风险。此外，该公司媒体经营是否成功尚待时间证明，同时其较高的短期债务比例增加了中短期内的风险。

    2005年，该公司旅游观光传统业务收入占其总收入的61.2%。该公司在这一业务领域拥有两项重要资产 -- 上海的地标建筑东方明珠电视塔、上海国际会议中心，后者在政府对外接待中发挥着重要的作用。这两大资产的特殊性质使该公司能够保持平稳的业务增长，并可以抵御竞争以及游客旅游偏好的变化。新华远东认为上海旅游业的蓬勃发展为该公司提供了良好的外部运营环境，未来三至五年该公司旅游资源的游客增长率预计将超过6%，并高于该地区的平均增长水平。

    2005年，传媒广告业务收入占东方明珠总收入的27.5%，这主要来自数据传输和直接广告收入。新华远东认为，虽然中国的广告支出增速可能会小幅滑落，但在近期仍有可能保持快速增长。东方明珠在数据传输、电视和公交移动多媒体广告业务上具有技术和资源上的垄断优势。新华远东认为，文广集团的有力支持还有助于该公司稳定平面媒体业务的收入和盈利水平。

    东方明珠长期以来保持着较低的财务杠杆和较强的偿债能力，新华远东认为这主要得益于该公司旅游和传媒广告业务快速的资金周转及保守的财务政策。此外，国内资本市场的复苏促进了该公司所持证券投资市值的大幅增长，由此提高了公司的资产流动性，增强了承受资本开支压力的能力。

    东方明珠的都市旅游资源及其传统媒体和部分新媒体市场的垄断优势反映了当地政府及控股股东对该公司的有力支持。就信用评级状况而言，这同时也是一把双刃剑。尽管在手机电视等一些新媒体领域，由于固定投资及变动成本相对较低，风险有限，但是一旦当地政府要求该公司在这一领域增加资本支出，以此作为政府推进当地媒体市场发展的计划之一，该领域的风险将有可能攀升。

    在新媒体市场，东方明珠尚未建立稳定的经营业绩和竞争优势，以显示其专业运营能力。由于文广集团的旅游资源有限，东方明珠媒体业务占总收入的比例将继续提高，这也进一步表明出现运营风险的可能性。

    东方明珠是一家位于上海的大型集团企业，主要经营旅游和媒体业务。该公司经营上海市的地标建筑 -- 东方明珠电视塔，同时也向传统媒体和部分新媒体领域进行业务扩张。文广集团是该公司的控股股东，截至2006年底，拥有该公司59.8%的股份。

    东方明珠是新华富时中国200指数的成分股。截至2007年4月4日，该公司 A 股总市值为300亿元人民币，可投资市值为150亿元人民币。
 
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消息来源  新华远东中国评级