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□本报记者 王瑞霞
在昨日国家统计局公布的前三季度经济数据中，最冷的莫过于9月份物价涨幅：居民消费价格指数CPI涨幅为0.9%，创出年内新低；工业品出厂价格指数PPI涨幅为4.5%，较7、8月份分别回落0.7-0.8个百分点。
“CPI涨幅有可能会跌至1%以下。”持防通缩论的专家学者不久前曾发出这样的警告，9月份的数据印证了这并非危言耸听。更令人担忧的是，通缩是否正在向我们逼近？
针对这一疑问，记者采访的几位专家却都比较乐观：9月CPI涨幅应该已跌至谷底，考虑物价上涨的季节性因素，从10月份起，CPI涨幅反弹的可能性很大。
CPI、PPI为何双双走低
是什么因素导致9月份CPI涨幅再创新低？几位专家均认为食品价格特别是粮食价格的涨幅回落是主因。申银万国宏观经济研究员李慧勇分析说，9月份CPI涨幅较8月份下降0.4个百分点，估计食品价格（主要是粮食价格）涨幅回落对整个物价涨幅的向下拉动作用为0.2个百分点，另外0.2个百分点是由于文教娱乐价格涨幅下降拉动所致。
国家信息中心预测部首席经济学家祝宝良则补充说，9月CPI涨幅走低与同期可比基数高也一定的关系。
PPI涨幅高企一度被认为是未来物价上涨的推动力，但9月份PPI涨幅猛然下探，其“跳水”原因何在？国务院发展研究中心宏观经济研究员李建伟认为， PPI下降因素来自两方面，一是钢材等生产资料价格回落所致；二是前一段时间PPI上涨，主要是因为国际油价上涨形成一定的支撑，而9月份油价纵向涨幅已没有前期那么大，其对PPI的拉动作用因此降低。
物价会否“跌跌”不休
9月CPI、PPI联袂走低，这种走势会延续吗？
“9月CPI涨幅就是年内最低点，之后会稳中有升。”李慧勇分析说，未来CPI走势取决于两大因素，一是食品价格的走势，因为食品价格占CPI三分之一的权重，所以其走势将直接决定CPI涨幅。根据往年的经验判断，四季度生鲜食品价格上涨可以预期，加上“十一”节日消费因素，四季度食品价格总体走势会较乐观；二是服务价格因素。目前有关部门已认可服务价格偏低，这样国家有可能调高偏低的服务价格。
李建伟也认为，由于季节性翘尾原因，CPI涨幅会在四季度有所反弹。根据国务院发展研究中心宏观经济研究部模型预测，今年全年CPI涨幅在2.2%左右。
“PPI涨幅会维持回落态势，”李慧勇给出的理由也有二，一是占PPI主要构成的生产资料价格受投资影响大，价格加速上涨不会持续；二是国际油价已在高位，大幅上涨的可能性也不大。
8月、9月物价连创新低，通缩隐忧会否加大？祝宝良认为，9月CPI涨幅同比下降是因为同期可比价格水平高，而从环比数据来看，物价总水平是在上升的，所以不应太担心通缩。
李建伟也认为，至少到明年也不会出现通缩。因为目前消费需求增长较快，前三季扣除物价上涨因素后消费需求实际增长12.1%，实际增幅比上年同期提高2.4个百分点。有消费的支撑，价格就不会出现过大的加落。在消费旺盛的状态下，通缩出现的可能性不大。
平稳增长蕴含三大变化
从统计局公布的数据来看，前三季经济平稳增长，但通过分析可以发现三个特点：一是第三季度经济增长已开始小幅减速；二是产业结构发生变化，第三产业增加值增长加快；三是投资增长有所反弹。
据国家统计局公布的数据，今年第一、二、三季度经济增长分别为9.4%、9.5%和9.4%，通过推算可知，第三季度实际增长为9.3%，比第一、第二季度有0.1-0.3个百分点的减速。李建伟认为，这种减速是在宏观调控意料之中，从经济增长周期来看，目前已进入收缩期，三季度的数据正是经济收缩的体现 。但他认为经济减速也只是小幅回落，不会有太大幅度的下滑。据国务院发展研究中心宏观经济研究部预测，全年经济增长会在9.2%上下。
“从前三季度数据来看，GDP总量降温趋势并不明显，”李慧勇认为不必过分关注三季度经济的小幅“刹车”，“应该关注产业结构性变化，即第二产业减速，第三产业加速。”
今年前三季度，第三产业增加值增长8.1％，增速比上半年加快0.3个百分点；而第二产业增加值增长11.1％，比上半年回落0.1个百分点。李慧勇认为，第三产业增速的加快主要和居民消费的快速增长以及政府大力发展服务业的政策有关；而第二产业尤其是工业增速的放慢主要和三季度出口增速的回落有关。他预计，伴随投资和出口增速的回落，以及国家产业政策的调整，第二产业增速回落，第三产业增速加快的趋势会更加明显。
此外，投资总体呈前反弹迹象也值得关注。前三季度城镇固定资产投资增长27.7％，不但没有出现预期中的回落，增速反倒比上半年加快0.6个百分点。单从7、8、9月份三个月的数据比较来看，虽然房地产投资增速在持续下降，但城镇固定资产投资却呈小幅反弹的走势。
“投资略有反弹，反映了企业自筹资金增长快，目前看来，单靠信贷增长难以控制投资增长。”祝宝良说。
李慧勇则认为，延缓投资增速回落的原因一是投资增长的惯性，二是国家加大了对煤电油运等瓶颈产业的投资。但他认为，投资的高增长缺乏持续性。而根据申银万国最新预测，全年固定资产投资增速将回落到25％左右。
李建伟强调，投资反弹幅度不大，不必过多关注，因为投资是由50%多降下来的，回落已是大趋势。
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