上投摩根富林明基金管理公司总经理王鸿嫔在21世纪中国资本市场投资年会上演讲 （图片摄影：杨松） 　　

　　“彼得·林奇告诉他的第一任老板：世界上有两样东西不要追，一是地铁，二是股票，因为这一班车过了还有下一班，这一只股票没买到肯定还有另一只。”上投摩根总经理王鸿嫔笑着说。

　　王鸿嫔穿一件浅米色呢大衣，脸上露出温柔平和的笑容，讲述着自己的理财管理思想。她说话软软的，带着浓厚的台湾特征。虽然外面是上海的寒冬，跟她聊天却让人如沐春风。

 　　“能够帮助人们学会理财，我觉得这是在做善事。”母亲信佛，耳濡目染，王鸿嫔是抱着一颗仁爱的心来工作。

　　王鸿嫔的那份安静与从容，同浮躁的中国基金业形成了鲜明对比。

　　“我们不急”，这是说到公司发展时，王鸿嫔的第一句话。也许，正是这句话道出了上投摩根的成功秘诀。

　　投资也曾惊涛骇浪

　　王鸿嫔自己的理财经历相当丰富，加上她富有表现力的讲述，让人受益匪浅。

　　王鸿嫔自己的理财故事堪称投资者教育的范本，“成功的投资都已经淡忘了，倒是几次失败的经历，印象来得更深刻。”

　　1990年王鸿嫔入行，正值股市的低迷期；1992年王鸿嫔加入台湾摩根富林明任职研究员；1993年亚洲股市开始进入多头市场，马来西亚、泰国股市轮番创新高，泰国股市曾连续两个多月每天涨3-4%。“牛市很容易给人一个错觉，就是钱很容易赚，买什么都赚钱。”

　　那时的王鸿嫔是“一人吃饱，全家不饿”，所以投资十分激进。因为不会看日文，就选择在香港做，几个同事把钱凑起来，做香港恒生指数期货，两三周下来就翻倍。

　　美好的时光总是短暂的。1994年初格林斯潘上台，大家都担心会出台调控政策，“我当时自信心膨胀，觉得自己很懂，很有把握。春节刚过，大概是情人节前后，美国第一次上调利率，我们在股指期货的投资连本带利三天赔光。”王鸿嫔一边回忆一边总结，“亏钱的速度永远比赚钱的速度快，按道理我们第一天就应该挥泪斩仓，但还是抱着一种侥幸心理，希望指数再涨回来，而不肯认赔出局。”

　　年轻的王鸿嫔并没有因此放弃激进路线，1994-19995年她开始买卖泰国认股权证，但投入的资金量已减少，“我开始变得小心，并且认识到，这种高风险投资只能当配菜，不能当主食。”后来，王鸿嫔结婚生子，逐渐远离高风险市场，开始选择基金这样比较稳健的品种投资。

　　“失败的原因都很相似”

　　王鸿嫔年轻时的梦想跟许多股市冲浪者差不多：“当时做股指期货，是想赚一把快钱就辞职自己去操盘，提前退休几乎是所有打工者的梦想。但无数事实证明，那种急功近利的心态注定了不会赢，注定了要亏钱。回过头来看，即使当时真赚了辞职了，肯定不会比十几年兢兢业业工作收获更多。”

　　王鸿嫔的体会是，投机有时候就像打麻将，上帝为了引诱年轻的初学者，总会让你先赢几把，然后你越玩胆子越大，最后输个精光。“经验是什么？经验不是用来赚大钱的，而是意味着谨慎与对风险的控制。”

　　王鸿嫔在台湾时做全球市场，有机会看许多市场的兴衰演变，也看过许多明星经理人明星资产管理公司的起起落落。她万分感慨地告诉记者：“真的是‘眼看着起高楼，眼看着楼塌了’，楼起的原因各有不同，楼塌的原因却都很相似。看多了，心也就沉静了下来，不再老想着争第一，更多考虑的是怎么样才能在退潮时不掉下来。”

　　已经历过风风雨雨的王鸿嫔现在已有相当的定力，“金融企业最终比的其实就是风险控制。”

　　“我们不急”

　　王鸿嫔悠然淡定的心态决定了上投摩根的公司文化与经营理念中，“我们是先求好，再求大。” 2005年9月阿尔法基金“闪电发行”，为求建仓良机2周内结束募集；2006年4月双息平衡基金为控制发行规模再次提前结束发行；2006年9月成长先锋“限量发行”并在2日内提前完成基金募集。

　　“我们不急于资产管理规模的增长。”王鸿嫔缓缓地说，“基金公司不应该把太多精力放在一味追求公司的资产规模，而是要坐下来想一想，你是否有能力，有充分的准备管理好这笔资产，是否能够为投资者的信任带来他们想要的回报。”

　　“这也是我们中外方股东达成的一致共识。”王鸿嫔表示，每次基金发行之前，公司的理念都能够得到中外方股东的支持，给上投摩根的运作提供了很大的动力。

　　“在这方面，我真要感谢上投摩根的中外股东，他们没有给我任何短期规模、盈利上的压力，有时候反而会提醒我们谨慎一点，他们更希望公司缓步稳健成长。去年9月份成长先锋发行，我们跟股东方讲规模太大不好操作，他们非常理解。”王鸿嫔告诉记者，2004、2005年股市低迷时许多基金公司货币基金规模大增，那时候她的压力比较大，但没有来自股东方的压力。

　　明天又是新的一天

　　“明天，又是新的一天。”《乱世佳人》女主角郝思佳的这句台词，成了乐观主义者的代名词。

　　王鸿嫔无疑也是一个乐观主义者。 “我们的投研人员压力很大，有时候我也会问，你们还可以吗？我会告诉他们，不管有多大压力，都应该先放下，试试看回家睡个好觉，天大的事情明天再说，明天会重新开始的。”王鸿嫔有时候还要客串心理医生，为员工进行心理辅导。

　　王鸿嫔喜欢看书，侦探小说历史小说都爱看。她的另一个爱好是做菜，“我先生有时候会说，干嘛这么麻烦？但我却觉得，做菜是我最放松的时候，是最好的解压方法。”王鸿嫔告诉记者，“我在家排行老大，很小就在板凳上擀饺子皮，小时候总盼望可以自己包饺子。现在有了小孩，做些东西给他们吃就觉得很有成就感，我烹调技术还不错哟！”

　　王鸿嫔有三个孩子，她每天最开心的就是跟家人在一起，跟小孩一起写写毛笔字，抄抄经书，因为母亲是佛教徒，王鸿嫔对经书有天然的亲近感。她的小孩现在都在上海念书，“既然决定到上海，就是比较长远的打算，所以，我们的时间还长，用不着担心会错过什么。”

王鸿嫔--百年摩根的大陆先行官:

 
    黄浦江水将会记住她的身影。2003年5月，正值大陆非典肆虐的非常时刻，她从宝岛台湾只身抵达上海，着手筹建上投摩根富林明基金管理公司的时候，她身上承载的却是具有150余年历史的摩根财团对大陆基金市场的殷切渴望。

    两年光阴转瞬即过，在一个完全陌生的市场只身创办基金公司的艰辛困扰自不待言，但在王鸿嫔眼里，看到的却只是成功后的喜悦和不断超越自我的欣喜：2004年5月，上投摩根富林明正式成立，并成为我国注册资本最大的基金管理公司之一；同年，公司旗下第一只产品中国优势基金成功发行并运作；而现在，公司第二只产品—上投摩根货币市场基金也开始发行。

    在员工眼里，被亲切称为“Mandy”的王鸿嫔是一个很随和、懂得授权的领导；而在基金圈内看来，王是一个美丽干练、沟通技巧很高、同时对工作有着异于常人天分和热情的人；王鸿嫔却谦虚将这一切源于自己“时时归零”的座右铭——思考自己对公司的贡献，也思考自己的价值，以及拥有的竞争力，王认为唯此方能因应人生中的种种考验。

    台湾基金营销女王

    能够被具有百年历史，在全世界金融业举足轻重的摩根富林明选择作为进军大陆市场的领军人物，并不是件轻易的事情，而是经过了慎重的选择和决定。

    1873年，一位名为罗拔富林明的苏格兰人以自己的名字成立了一家投资公司——罗拔富林明，富林明先生是全球共同基金概念的创始人之一，而其成立的这家公司历经百年成功运作，逐渐演变为当今的摩根富林明资产管理。现在，摩根富林明资产管理公司隶属于摩根大通集团，是世界声名显赫的资产管理公司，其业务遍及全球的37个国家和地区。截至2004年12月31日，管理资产总规模高达7911亿美元。

    王鸿嫔能够在摩根富林明脱颖而出，本身就是一部传奇，当年她从台湾清华大学毕业后在一家杂志社做过财经记者，后进入摩根富林明在台湾成立的怡富证券投资顾问公司，后者就是台湾摩根富林明资产管理的前身。

    当时台湾基金市场正在兴起，但投资者对海外金融产品并不了解，而王鸿嫔由于长期以来不断接触海外金融产品，对海外金融市场有深厚的知识根基，王鸿嫔便经常通过坚持不懈的教育性宣传，希望可以提供给投资者正确的投资观念，并积极引进海外先进的金融产品。

    正因为长期接触基金及产品市场，而且体验到国际先进的金融产品专业绩效及专业服务经验，因此在台湾多数研究员转型向基金经理人发展中，王鸿嫔转而朝向行销企划领域发展，由于她在担任研究工作期间奠下的基础，在从事行销企划工作中往往能以敏锐观察力及其严谨并取得令人瞩目的成绩。

    王鸿嫔成为台湾最顶尖的基金市场企划人才，自担任怡富投信行销企划经理以来，客户数自10万人成长到超过39万人，成为台湾客户数最多的投信公司；定期定额开户数则自1997年的4,000成长至最多逾12万，成为台湾定期定额客户数最多的投信公司；怡富投信也成为岛内股票型基金规模最大的基金公司。在台湾时，王主持的产品曾创下10天募集150亿基金份额的纪录，她个人更被台湾证券暨期货发展基金会评为第五届金彝奖杰出投信投顾人才。

    为诚信可以付出代价

    诚信并不是口号，而是存在于个人和企业内心的、根深蒂固的东西，问一个企业、一个人讲不讲诚信，要看是不是愿意为此付出代价。

    正是因为在台湾良好的业绩，王鸿嫔在怡富投信职位一路上升，做到了公司总经理的位置。这时一个新的挑战来到了，那就是为摩根富林明开拓大陆市场。

    早在10年前，摩根富林明就曾拜访大陆当时的人民银行、国家计委和国务院证券委等政府机构，寻找中国的基金发展机会，随着大陆基金市场的兴起和放开，摩根富林明意识到机会来临，而王鸿嫔在此期间表现出对中国大陆经济和金融业发展的极度关注，2003年她被派往上海筹建合资基金公司。

    在回忆当时为什么请命来大陆开发市场时，王鸿嫔说：“大陆基金市场具有很强的爆发力，它的潜力很大，其他市场50年、100年走过的路，大陆市场可能5年10年就走过了。”

    不过王鸿嫔也有困扰，一方面，大陆的基金规模正以超常规的速度大幅增长，另一方面，白热化甚至过度的竞争使得整个行业浮躁、狂热甚至恶性竞争。王鸿嫔认为，由于大陆整个基金市场还处在起步阶段，因此市场局部会存在着一些不规范的竞争，最坏的结果就是可能导致价格战，王说：“从这个行业来讲，价格战是最后才会考虑的因素，因为价格战会损害整个行业的发展。”

    与短期排名相比较，上投摩根更看中的是企业品牌的建设、对一国法律的尊重和企业长期远景的规划，据说，在公司的第一只产品——中国优势基金发行的时候，股东就没有为它设立确定的募集目标。而且，在一些代销机构找公司谈佣金承诺的时候，也遭到了王鸿嫔的断然拒绝。

    “因为拒绝了某些代销机构的要求，我们第一只基金的销售起码少了几个亿，有的券商直接要求卖基金就要承诺交易量。为了基金的销售而进行不必要的交易、最后导致的只有是我们客户的损失。摩根富林明发展到现在已有150年历史，他为什么能够生存到现在？就是因恪守诚信，将投资人利益始终放在第一位。” 王鸿嫔认为。

    在建立大陆团队的时候，王鸿嫔给员工灌输了四大原则，分别是诚信、尊重、优秀和创新，王鸿嫔认为，诚信并不是口号，而是存在于个人和企业内心的、根深蒂固的东西，问一个企业、一个人讲不讲诚信，要看是不是愿意为此付出代价。

    “我经常跟员工讲，基金行业本身就是一个压力很大的行业，置身其间我们每个人都很辛苦，所以我们得保证最起码在睡觉的时候，自己能睡的安稳啊，当然这就要求我们不能做违背自己良心、违背法律的事情。”王鸿嫔笑称。

    开拓大陆市场无捷径

    在开发大陆市场时要遵循两个原则，一是不相信有捷径，二是讲究团体作战，将犯错的概率降到最低。

    在王鸿嫔以及股东摩根富林明以及上国投眼里，一兵一将、一城一池的得失并不是其看中的，其真正的目标是在市场中如何建立自己诚信、透明、长久的品牌，是如何输出摩根富林明在国际资产管理上的经验，以及如何为大陆投资者创造真实的价值。

    在王鸿嫔看来，公司的品牌和客户的信任是重于一切的，因此，如何能想客户之所想、真正从客户角度考虑问题才是最重要的；在1999年，摩根富林明旗下基金在泰国、韩国表现得特别好，但王鸿嫔意识到单一市场的风险很大，因此在后来，将公司在亚洲地区4个中小盘基金停止认购，并得以避免其后的价格动荡。王鸿嫔认为，做出这种选择公司确实有收入损失，但从长期看，只有客户的利益保证了，公司的利益才能保证。

    “摩根富林明全球的团队运作了150年，他们所做的许多事情，你可能觉得在当时来看像个傻子，可是从长期而言是会受益的。” 王鸿嫔说。

    在头三年，股东给了王鸿嫔三个目标，按照优先顺序，依次是长期稳定的经营业绩；第二个是高品质的客户关系，这里面有些量化的指标；第三个是合法合规，不能吃任何一个处分。

    “股东没有给我财务目标，实际上，如果这三个目标都能达到，自然会实现财务指标。”王鸿嫔解释道。

    实际上，在团队建设上，王鸿嫔的努力已卓有成效，她所负责引进的基金人才如投资副总监吕俊、固定收益专家张英辉等，都是业界知名的精英，并有着良好的业绩；在招进熟手的同时，王还从一些国内名校招聘新人，进行系统的培训，“除了主管职位外，我们更愿意培养新人，这对公司理念的认同有好处。”

    王鸿嫔给了手下专才充分的个人发挥空间，给他们充分的信任和授权，而在另一方面，王鸿嫔开始着手在人员培训上进行准备，公司的业务人才定期不定期地与摩根富林明的全球团队进行沟通、培训，另外，公司的人员已开始了对全球几个主要金融市场的行情进行跟踪分析。

    而在市场开拓上，王鸿嫔更是亲力亲为，在今年，王鸿嫔将亲自参与公司主办的“致富100”百场家庭理财规划活动，“我们希望能逐步建立一个忠诚度高、长期性的顾客群”，对于大陆客户的特点，王显然也经过一番细致研究：“根据我们做的调查，北京25岁左右的年轻投资者比广州45岁的投资者还保守，而上海就比较国际化，针对每个地区不同投资者的偏好，我们会侧重不同的理财产品定位。”

    王鸿嫔表示，在开发大陆市场时，她有两个原则，一是不相信有捷径，二是讲究团体作战，将犯错的概率降到最低，相信在这两点带动下，公司终会取得成功。

    在国际金融史上，JP摩根在数代金融巨子的不懈努力下，创造了不朽的功绩；而现在，百年摩根在中国基金市场的进程正由一位来自台湾的基金女帅王鸿嫔开创，一段新的传奇无疑正在上演。

    小档案

    ◆现职：上投摩根富林明基金管理有限公司总经理

    ◆学历：台湾清华大学经济系

    ◆历任：怡富证券投资顾问公司 总经理 怡富投信电子商务副总经理、怡富投信行

    销企划部副总经理、怡富投顾投资服务部协理

    ◆获奖记录：台湾证券暨期货发展基金会 颁发第五届金彝奖杰出投信投顾人才

    主要业绩

    ◆ 主管之怡富投顾引进多种不同的海外基金商品，目前核准的怡富台湾及海外基金共41只，已在台湾50家银行的3,400多家分行推出，不但拓展了国人的投资领域，也间接提供了台湾各相关金融同业海外金融市场及投资工具的知识与教育。

    ◆ 1997年起任怡富集团行销企划部主管，负责小额客户开发及股票型基金行销业务，客户数自10万人成长至今已超过39万人，成为台湾客户数最多的投信公司；怡富投信定期定额开户数则自1997年的4,000成长至最多逾12万，成为台湾定期定额客户数最多的投信公司；怡富投信也成为岛内股票型基金规模最大的基金公司。怡富投信在小额投资人的经营成果，已成为台湾投信争相效尤的策略；而怡富投信股票型基金基金规模远高于债券型基金的结构，也成为投信中突出且杰出的成绩，令同业望尘莫及。

    ◆ 担任怡富行销企划主管期间，负责怡富台湾岛内外基金之品牌经营，以媒体行销、广告沟通及各种文宣等项目投注多项创意行销手法进行共同基金的教育推广，怡富海内外基金已成为一优良领导品牌。《天下》杂志之“1999年投信大调查”中怡富投信获总评比第一名；《SMART》杂志于1999年10月公布怡富海内外基金分列台湾海内外基金之第一选择品牌。

    ◆ 1997年，负责“怡富东方科技基金”新基金募集项目，创下一天募满88亿元上限纪录。

    ◆ 1998年，负责“怡富大欧洲基金”新基金募集项目，创下募集期募得150亿元、受益人高达65,000位之双料纪录，因发展共同基金新客源的开发策略成功，使得该基金受益人中获得近7成的共同基金新手参与，对于台湾的共同基金市场开创作出了实质性的贡献。

    ◆ 2000年，负责“怡富全球通网基金”新基金募集项目，再度创下募集首日上午募得50亿元上限的成绩，在当时海内外市场一片低迷，且同业大多于同期募集同类基金的情况下，再度以具开创性的行销策略，写下佳绩。

    ◆ 2000年，调任负责怡富电子商务业务，至今怡富投信电子商务市场占有率达50%以上。同时完成网页全新改版方案，获得网友8成以上满意度。目前通过怡富投资理财网投资的基金，以交易单量计已超过怡富投信整体的6成，以交易金额计算也已接近3成，成为一种有效的基金投资渠道