正当中国股市节节败退之际，印度股市和巴西股市节节攀升。印度股市接近历史新高，而巴西股市连续上涨，历史新高叠创。的圣保罗交易所股指从3月的41117点起涨，在六十多个交易日内涨至目前的53423点，涨幅30%。

　　具有标志意义的是，巴西股市近期已创出一万亿美元市值的历史纪录，这是金砖四国中最后一家股票市值过万亿的国家。俄罗斯股市在2006年超过这个门坎，中国及印度相继在今年进入“万亿俱乐部”。

　　巴西股市自2002年以来上涨五倍多，从8224点涨至53423点。巴西股市暴涨和中国股市上涨部分原因相同，即巴西货币巴西雷亚尔走强，和中国不一样的是该国股市受益于商品价格上涨。

　　因高利率和商品涨价，巴西雷亚尔近年来升值明显，自2002年来兑美元升值35%，在过去一年内该货币升值19%，在全球16种最常交易的货币中表现最佳。本币升值带动国际投资人涌入巴西股市，据圣保罗证券交易所，今年前5个月的股票交易中，国际投资人成交额占34%，高于2000年的22%。

　　巴西的利率在2005年9月时曾高达19.75%。高息使雷亚尔更具吸引力，使不少投机客借入日元、瑞郎之类高息货币投机巴西股市。这种过度依赖外部力量支撑股指的模式使得巴西股市原本存有隐患，只是目前被高居不下的商品价格撑住，使这种模式暂时还不至于出现问题。

　　作为商品股市，巴西许多个股是资源类股，所以受益资源泡沫明显。据研究公司Economatica数据，四年的牛市行情期间，巴西企业获利增长108%，主因是镍价及铁矿石价格大涨。巴西股市虽涨了不少，但因业绩增长，所以目前市盈率只有13.69倍。

　　郑步春 每日经济新闻