深沪股市券商新股首次发行（以下简称IPO），有望终结近5年来颗粒无收的尴尬局面。6月16日、17日，招商证券连续两日在本报刊登“接受辅导公告”，证实了此前市场关于券商新股上市有望加速的揣测。

　　券商上市步伐，一直被业界认为本轮牛市政策面的风向标。受证券交易印花税5月30日开始上调的政策影响，券商板块一度在四个交易内整体股价暴跌近三成。但是，由于海通证券借壳上市获批，券商板块又在上周扮演了股指反弹的“领头羊”。业界认为，受招商证券启动上市计划刺激，券商板块后市有望风云再起，成为大牛市中亮丽的板块。

　　有望成年内首家券商IPO

　　早在2006年底，招商证券董事长宫少林曾透露，2007年将在A股市场进行IPO。此后，业界对此传言不断，相关上市公司的股价时有异动。上周四，持有招商证券股权近7000万股股权的中海海盛，因为一则招商证券欲融资逾50亿的传闻而涨停。而持有逾1.1亿股招商证券股权的中粮地产，年内股价涨幅达181％。

　　招商证券的最新公告，让诸多揣测逐渐变成现实。该公告显示，招商证券拟首次公开发行上市股票，现正接受高盛高华证券、瑞银证券的辅导。并愿意接受社会各界和公众的舆论监督。

　　据招商证券2006年年报显示，招商证券去年净利润为11.04亿，净资产为41.01亿，均排在国内券商前列。去年，该公司通过增资扩股，将注册资本提高至32.26亿元。同时，完成了对北京证券21家证券营业部的收购，至去年底在全国设有52家营业部。

　　有深圳投行专家表示，证监会已取消关于新股发行辅导期要一年的规定，在首次发行上市前12个月内不得增资扩股的规定也已取消，以便让其在发行上市前引进战略投资者。这意味着招商证券的新股发行可能较往年要快一些。

　　“在中国落实WTO承诺的背景下，证券行业对外开放的速度加快，管理层支持券商上市，迅速做大做强的政策意图非常明显。”英大证券研发中心研究员刘国宏乐观地预测，“招商证券是2002年以后，首家拟通过IPO方式上市的券商，不排除将通过特殊通道加快上市，甚至在两三个月内就开始发行。”

　　据悉，上一次券商IPO是深圳本地券商中信证券在2002年12月19日发行。而首家券商股宏源证券，则是在1993年12月1日发行。业界专家认为，如果招商证券IPO年内成行，将成为深沪股市第三家通过IPO上市的券商，也是深圳本地券商中第二家上市券商。

　　在招商证券之后，国内一批券商也正在备战上市。据近日中国证券业协会已披露的部分券商2006年年报，今年已经符合连续3年盈利这一上市条件的券商，还有15家。目前，国泰君安、东方、光大、国信、银河、华泰证券等多家券商都在积极筹备A股上市，部分券商已选定主承销商。

　　券商股权变成香饽饽

　　从2001年6月至2006年6月，沪综指跌幅逾半。行业的“寒冬”，令证券行业在2005年出现行业性整体亏损。不过，2006年沪综指涨幅翻番，券商终于迎来转机。今年以来，牛市行情持续火爆，沪综指大涨逾6成，证券行业因此出现爆炸性增长。

　　统计显示，今年前5个月，深沪市场成交总额为20.43万亿元、日均2128万亿元，同比分别增长3.1倍和3.5倍。国泰君安的证券研究员梁静预测，若按照前5个月的日均交易额计算，全年成交额将达51.3万亿，同比增长3.5倍。而对应的今年证券行业净利润约为850亿，为2006年的3.3倍。

　　虽然证券交易印花税大幅上调，但是，深沪股市上周成交总额仍达14848亿元，日均成交近3000亿元，并未出现明显缩量。对此，梁静认为，优质券商对经纪业务或交易量的敏感度相对较低，即使是日均交易额突破50％的降幅，其经纪业务水平也不会明显下降。只要后面6个多月日均交易额不萎缩至5月份交易额的50％，证券行业的今年业绩就不会低于预期。

　　日前，监管层向创新类券商下发了《证券公司定向资产管理业务实施细则》（征求意见稿），定向资产管理业务客户委托的资产可以是现金、股票、债券、基金等金融资产，这意味着券商赚钱的门道将越来越宽广。而类似的业务创新空间还很大。

　　对于证券行业的前景，中金公司的分析师王松柏预测，未来14年股票及股票连接和企业主体债券融资额的复合增长率将分别达到14％和19％，2020年的股票及股票连接和企业主体债券融资额分别是2006年的6倍多和11倍多；股票市价总值、流通市值和债券托管量的复合增长率分别为19％、30％和25％，2020年中国股票市场的市价总值（流通市值）和企业主体债券托管量将分别高达102万亿元和18万亿元。

　　行业前景如此看好，使券商的增资扩股，成为各路资金争抢的“香饽饽”。典型的事例是，在日前进行的华西证券18000万股国有股权转让招标过程中，各方争夺非常激烈，最终由泸州老窖中标。而该公司在4月24日停牌前，股价已涨至39.11元，较2005年的低位累积涨幅超过13倍。

　　券商上市并非坦途

　　一旦上市成功，券商股权将以十倍甚至数十倍的速度增值，这让上市成为众多券商不二的选择。但是，即使在行业景气时，上市也并非坦途。

　　据悉，监管层日前召开的券商上市专题会议透露信息，对于借壳上市券商，“只要合规合法，符合条件的都将批复。”同时鼓励符合IPO条件的证券公司加快上市进程。

　　作为首家推出借壳上市方案的券商，广发证券日前受到监管部门的处罚，原因是涉嫌在借壳S延边路过程中有违规行为，上市前景至今不太明朗。

　　上周初，海通证券借壳都市股份一事获得证监会核准，让市场重新鼓起信心，都市股份股价因此涨停，而兰生股份等参股海通证券概念也纷纷涨停。有分析师预测，在以13.15元定向增发10亿股后，海通证券总股本将达43.89亿股，净资产将达171.29亿元，将暂居国内券商资本金第一的宝座。

　　自2006年6月广发证券首开先河以来，提出借壳上市方案的券商逾10家。除海通证券外，东北证券借壳方案已经证监会审核，宣布有条件通过。不过，在海通证券借壳获批的第二天，西水股份公告显示：该公司与恒泰证券、新时代证券借壳上市事宜未获证监会核准。

　　尽管券商上市前途充满坎坷，但是，市场题材炒股并未停歇。“今年证券行业一片景气，但是，股民应选择优质券商股进行投资。”刘国宏认为，因为一旦股市在今后两年内出现剧烈波动，行业很可能出现大洗牌，部分小券商很可能出现经营危机。