上市前的静默

　　5月底，潘石屹原本将前往贵阳参加当地一名为“山水黔城”楼盘的亮相活动，然而，这一次，潘却爽约了。

　　“老潘因为忙着上市的事情，没有时间过来了。”主办方向记者坦言，“这段时间，老潘所有的工作都以上市为重。”

　　之后记者证实，这个时间SOHO中国正在进行上市聆讯。SOHO中国进入上市的最关键时刻。

　　“还要过一段时间才能有结果。”记者在短信联系潘石屹未果后，致电其助理许洋得到了这样的答案。

　　所有信息都无法从SOHO中国内部得到。而坊间的传言却风生水起。

　　先是已通过上市聆讯近两周的SOHO中国为何仍不见推介和路演。

　　一种说法是，SOHO大股东潘石屹与上市保荐人，在公司估值方面有分歧，潘石屹索价较保荐人心目中的定价高，双方还在讨价还价之中，故招股一直姗姗来迟。

　　而另一种说法则是，SOHO打算在上市资产内再加入一些新购入的项目，但取得土地证等相关文件需要时间，所以招股时间延期。另外，由于资产规模加大，SOHO认为公司可取得更高的估值，故集资额将由原本40多亿元，加码至60亿元左右，目标在7月份内完成招股及挂牌。

　　同时，对于招股的消息也是众说纷纭。

　　有香港市场消息称，有马来西亚“糖王”之称的郭鹤年（嘉里集团董事局主席）和吴光正（九龙仓集团（0004-HK）兼香港贸易发展局主席）家族或将分别认购1亿美元（约7.8亿元）价值的SOHO中国股份，而有消息称，SOHO中国希望集资金额的50-60亿元，初步只会向这两大投资者配发股份。

　　据了解，郭鹤年通过嘉里集团持有嘉里建设63％的股权，而最新的数据显示，嘉里建设在内地土储也达到200万平方米。而就在上月底，吴光正表示，将继续找寻投资机会，以增加在内地的土地储备，目前，九龙仓在内地的土地储备为5000万平方英尺。

　　有了两大投资者的保驾护航，SOHO中国的上市之路也许会更加平坦。

　　不仅如此，目前，潘石屹还有好的项目和足够多的土地储备来说服资本方面。

　　6月2日，光华路SOHO开盘，有逾13亿元的销售业绩，无疑为公司的上市增加了新筹码。而此前三月，SOHO中国刚刚以35亿元拿下的三里屯SOHO项目，预期销售额将超过百亿元。仅2006年SOHO中国销售额就达到了39个亿，据了解，目前SOHO中国在北京CBD核心地带共计开发面积158万平方米，而正在开发的光华路SOHO总建筑面积为7.5平方米，三里屯项目则为47万平方米，且两个项目均位于CBD核心地带，加上新购入的项目，土地储备足够SOHO中国开发2-3年。

　　上市后的“钱景”

　　时至今日，对于SOHO中国上市的结果，只能等待7月的到来。而对于SOHO中国来说，上市后的“钱景”却是可以想象的。

　　潘石屹不太正面回应“钱荒”问题。

　　3月初，在三里屯项目的新闻发布会上，潘石屹坦言，SOHO中国开始进入自己钱不够花，利用银行贷款的阶段。据记者了解，三里屯项目取得了一家银行20亿元的信贷支持。

　　“现在我们的负债率只有20％，很低的。”潘石屹说，此前，SOHO中国的账户上从来没有低于过15亿。

　　通过银行贷款，他们在支付三里屯项目35亿元转让金上没有资金压力，但巨额开发资金从何而来？储备新的土地的资金从何而来？毕竟，在土地供应政策和银行贷款政策已经发生根本性转变的今天，SOHO中国上市，资金量过小这个发展瓶颈将迎刃而解，为此，SOHO中国也曾几次试水资本市场。

　　“SOHO中国选择在目前国家宏观调控政策加强的背景下上市，时机很好。市场盘整状态下，少有开发商上市，尤其是品牌开发商，此时上市，品牌效应加强，能引起更多关注，减少上市后竞争，部分投资者也愿意将流动资金交给品牌开发商操作。”一位证券业人士这样分析。

　　“内地房企如今在香港上市的环境好了很多，香港资本非常看好内地房地产市场。”近日，首创置业总裁唐军在接受本报记者采访时也指出。

　　而据记者了解，在4月左右，坊间流传“证监会提高内地房企赴港上市的门槛非正式政策”，其中规定除非内地企业寻求筹集的资金超过10亿美元，或计划在香港和内地同时上市，否则中国监管机构将不再批准企业赴港上市。

　　这个“规定”有可能将许多开发企业拒之于门外，SOHO中国如在此时如愿上市，更是增多了一份竞争优势。