纽约泛欧交易所亚太区执行董事 杨戈

网易科技讯 9月18日消息，“2007首届武汉风险投资大会”今日在武汉举行。纽约泛欧交易所的扬戈在会上发表演讲时表示，对于中国企业也是考虑进行公开上市，还是买壳，因为很多服务机构也在联系中国的企业，IPO公开上市的话很难，要花很多的钱，要买一个壳就需要几万美元就可以了，甚至不需要钱，但是大家可以注意到，这个不是交易所，这是一个柜台交易，对未来企业的融资和发展都没有太多的帮助。从我们来讲还是鼓励企业走正道，追求公开上市，不要去考虑一些不适当的渠道。

下面是扬戈的发言：

大家上午好！非常高兴能够在这里和大家进行交流，刚才主持人也讲了在这个会场要不就是早前的，但是大家最希望的就是上市，也不一定是希望通过国外上市，现在在国内上市、国外上市都是非常好的选择，企业根据自己的需要选择上市的地点。

我主要介绍三个方面。

我们现在的全名是纽约泛欧证券交易所集团，纽约证券交易所和欧洲交易所合并了以后在世界上占有更重要的地位，现在我们运营了四个市场，在美国一个是传统的纽约证券交易所；另外一个是去年把美国第三大交易所（太平洋证券交易所）收购了，改了一个名字叫纽交所高增长市场。

地理分布在五个国家，下面有7个证券交易所，交易的产品不仅是证券，还有其他的期权、债券、金融衍生品，最终的目标是把纽交所覆盖全世界投资者的，针对所有早期企业、晚期企业一个全能型的交易所。

说到规模，光看纽交所是24万亿美元，在美国的资本市场是一个金字塔型的结构，上面是纽约证券交易所、下面是纳斯达克、下面是全美证券交易所、下面是地方性交易所、证券交易平台。

区别：

1、上市要求；

2、市戳规模；

3、股票流通性；

4、投资者构成；

5、上市公司构成

很多公司在纳斯达克上市了以后，在第二年又拿到了纽交所的上市标准，这就是我们去年收购了美国的第三大交易所，因为我们想到搞一个上市标准，希望在纽交所交易的公司能够在纽交所的高增长板上市。

衡量交易所对上市公司的重要另外一个指标是流通性，纽交所每年平均的成交金额是872亿美元，这个也是在全世界遥遥领先的，中国现在的交易量也是非常大的，深圳和上海每天也是400多亿美元，在世界上可以排在前三的位置了。

纽交所上市的公司行业分布非常广泛，不集中于某一个行业，大家可以看到有传统性的行业、科技型的行业，光是电信、科技、媒体的上市公司在美国的市值达到了接近5万亿美元的规模。

这些上市的知名技术公司像IBM、惠普、也包括一些小型的技术公司，像红帽全世界领先做开放源代码软件的公司。

从00年06年有151家公司在纳斯达克上市了最后转到纽交所挂牌。纽交所作为对全世界影响最大的交易所，能够在纽交所上市对企业一个强有利的证明，能够给企业的形象带来非常大的帮助。

我们在世界上的影响力也是商界和政界的领导人非常重视的。

中国有30多家在纽交所上市，大多数是大型的国有企业。

欧交所是由四个交易所合并而来的，现在又和纽交所合并，合并以后我们把美国的资本市场、欧洲的资本市场连接起来了，现在正在进行一些技术性的整合，整合完成了以后无论是作欧洲的挂牌，还是在美国挂牌都可以同时在美国和欧洲让两边的投资者交易这样对上市共的好处是扩大的投资的规模，增加了股票的流通性。

现在越来越多的中国企业对于去美国上市有一些担心，这个也是为什么我们和欧交所合并的一个重要的原因，比如说对于中国企业来讲，如果你追求去美国上市的好处，也可以到美国上市，同时你或者也可以到欧洲上市，

接下来我们来做一些案例的分析，很多人问我为什么企业需要去海外上市，在国内A股上市会获得更高的市盈率，当然的确是这样，但是对很多企业来讲，追求上市获得融资的金额、市盈率之外，还需要另外的一些，比如说现在越来越多的中国企业希望把自己的产品卖到海外市场去，需要扩大自己在海外市场的影响力，在海外证券交易所上市对这方面有很大的好处。举例：现在这个医疗产品商希望把自己的产品卖到海外去，他就通过在纽交所上市成功的扩大了在海外市场的知名度，在上市以后在海外的经销商和合作伙伴给他们反馈过来的信息是在纽交所上市了以后对于我们在海外做销售有非常大的帮助。

现在大部分的企业是做OEM的代工，现在中国企业需要建立自己的品牌，面对海外的消费者和终端的厂商需要扩大品牌的知名度，通过在纽交所上市在这方面可以得到很大的提升，因为全世界500强的企业里85%都是在纽交所上市的。这个例子是刚刚上市的，药明康德是做医疗研发外包的企业。

中国的企业越来越紧密的参加国际性行业的整合，比如说太阳能、钢铁行业看到越来越多的中国企业参与国际整合的例子，比如说无锡尚德05年12月在美国上市非常成功，06年8月份收购了日本最大的太阳能企业，这个是一个里程碑的事件，在它之前所有的日本企业都很少被外国公司收购，以前收购也都是用现金收购，尚德成功的用股票对日本这家公司进行了收购，这个也是和他在美国纽交所上市有一个非常大的关系。

这个案例是海外上市对公司的管理机制、建立人才激励机制各方面的好处，比如说新东方，新东方是一个非常知名的企业，但是同时在上市之前也是典型的带有家族式的企业，而这个家族并不是指个人的家族，而是指创业者在公司管理这方面有点像一个学校，又像是一个公司，不是那么的规范，但是新东方通过融资成功的在纽交所上市，对内部的管理成功的进行了调整，在上市之前员工的流动非常大，因为对学校来讲最重要的资产是老师，通过上市建立了一个非常好的人才激励机制，让这些老师能够安心的留下来，这样对业务有非常大的帮助。

最后我讲一下应该注意的问题：

对于中国企业也是考虑进行公开上市，还是买壳，因为很多服务机构也在联系中国的企业，IPO公开上市的话很难，要花很多的钱，要买一个壳就需要几万美元就可以了，甚至不需要钱，但是大家可以注意到，这个不是交易所，这是一个柜台交易，对未来企业的融资和发展都没有太多的帮助。从我们来讲还是鼓励企业走正道，追求公开上市，不要去考虑一些不适当的渠道。