中石油上市饱受争议时刻 证监会急发零点宣言
录入日期：2005年11月3日
出处：北京现代商报
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正当中石油整体上市的喧嚣声充斥市场之际，大盘又临千点的“悬崖”边缘，就在这危急时刻，政策面发生了微妙变化。
昨日零时，证监会突然发布的《国务院批转证监会关于提高上市公司质量意见的通知》，千点关口、中石油上市、政策利好，三者交织在一起，颇为耐人寻味……似为中石油整体上市铺路。
此次在零时公布的《国务院批转证监会关于提高上市公司质量意见的通知》，不论是在时间上还是在时期上，似乎有着更深的含义。
对此，北京首放分析师孟庆来指出，证监会在凌晨零点公布通知，这似乎是早已精心准备好的，不然不会这样准时发布。现在这个时期，正是市场再度悲观之时。如果再次击破千点，投资者将完全丧失投资信心。一旦形成这样的现象，后果将是十分严重的。
中石油整体上市的消息一经传出，就在市场引发了恐慌氛围，１１００整数点迅速告破。中石油回购子公司流通股的消息备受指责。此时《通知》的发布似乎在为中石油能成功上市铺路。中石油此次的回购行动正符合《通知》中的精神，三家被收购上市公司，资产质量一般，回收劣质资产，整合优质资产上市，显得越发符合《通知》精神。业内人士指出，管理层此时吹风“提高上市公司质量”，护航中石油整体上市的意图非常明显。
淘汰制要比提高更为实用
提高上市公司质量是一直以来让管理层头疼的问题，这次《通知》的发布已经上升至国务院，又加强了对上市公司的监管力度。可是现在ＳＴ公司节节攀升，上市公司业绩一年不如一年。这样的督促只能对未来要上市的新公司产生效果，而对现有上市公司收效甚微。
对此，华夏证券分析师孙鹏指出，现有的市场退出机制，无法达到处理“垃圾”的效果，更无法在竞争的层面上促进现有上市公司的质量。这样，证券市场就缺乏有序的自我更新功能，市场内在质量难以持续提高。证券市场有效运行的重要机制之一，就是不断吐故纳新，促进资源合理有效配置，同时有效提高整个市场的内在质量。如果采取积极的淘汰制度，那么就可以激励现有的上市公司主动提高自身的质量，可以说淘汰制要比提高更为实用。
历史“账单”谁来支付
有投资者问，现在提高上市公司质量了，那原先上市公司经营业绩“１年盈两年平３年亏”的“账单”让谁来承担？
对此，业内专家指出，由于当时发行体制的不完善，造成相当一部分上市公司质量相对较差，存在先天不足，经营业绩“１年盈两年平３年亏”，可持续发展能力弱。同时，随着股市市场化改革的逐步推进，初期约束市场参与主体行为的行政力量逐步弱化，而针对参与主体的市场约束机制又受到整体经济环境的影响，作用难以有效发挥。证券执法的威慑力不强，市场主体的违法违规成本过低，也导致一些市场行为处于“监管无效”状态。这需要以法制手段，强制管理那些通过造假取得上市资格的公司，一旦发现应施以重罚，来补偿投资者。当重罚超出造假者承受能力时，试想，还会有如此多的人铤而走险吗？（记者：凌嘉、王磊、周科竞）
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