尚福林：发展资本市场需制度先行
录入日期：2005年11月3日
出处：东方早报网
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证监会主席尚福林昨日在“2005中国论坛”上表示，中国的资本市场由于历史原因，一直以来“重投资，轻回报”，忽视了资本市场应有的基本功能，导致市场投资者的信心长期处于比较低迷的状态。在“十一五”期间，我国将通过完善市场的基础性问题来实现资本市场的飞跃。
尚福林指出，资本市场一般应该具有价值发现功能、资源优化配置功能和风险定价功能等。筹资功能只是资本市场功能中的一项，但是这项功能被无限放大之后，其他的功能就被忽视了，资本市场的发展必然会出现问题。
他说，与发达国家的金融改革不同，我国作为一个发展中国家，金融改革是一项系统工程，不是对原有制度的调整和完善，而是对存在缺陷的基本制度的根本变革。因此，我国金融改革涉及众多方面，如金融企业的改革需要深化；信用管理体制需要健全；金融市场发展需要加快；经济管理制度也需要完善等等。
正是由于资本市场还存在以上众多的不足，因此，现阶段我国金融市场的发展极不平衡。今年来资本市场市值的萎缩导致由银行贷款所提供的间接融资占我国资金市场的90％以上。金融体系严重缺乏弹性和灵活性，而银行长期在高风险环境中运行也必将影响到我国国民经济的稳定。
尚福林表示，今后20年，我国经济将高速增长，我国企业将更多主动或被动地参与国际竞争，而国际竞争将必然带来产业结构和产品结构的调整，每一轮调整时期都会淘汰一批企业，而企业破产必然会形成一部分银行呆坏账。
曾经担任中国农业银行行长的尚福林对此更是感触颇深，他说：“乡镇企业在兴衰过程中带来了大量银行坏账。”而银行只能利用资本金和利润来冲销坏账，过度集中的银行间接融资在经济高速增长和产业不断调整的背景下，由于缺乏风险分散机制，使银行在高风险的环境下运行，对整个国民经济的稳定是一种隐患。
尚福林指出，“十一五”期间，我国将采取一系列措施完善资本市场应有的基本功能：保护投资者利益将被放在重要的位置，将通过制定《破产法》来明确投资者的诉讼权利，明确投资双方的诚信义务，明确民事赔偿优先的原则；完善上市公司规范运作的制度，完善诚信评级制度，完善上市公司的重组、退市机制；进一步实现发行制度的市场化改革，由现行的核准制向注册制过渡；制定证券公司的经营制度，继续实行分类监管，明确证券经营机构上市的途径；多元化机构投资者，继续推进合格境外机构投资者、保险资金、企业年金、养老保险金的入市，实现我国资本市场多层次的发展。
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