全景网11月15日讯 进入10月以来，随着A股市场的波动日渐加大，风险急剧增加，许多二级市场的资金开始逐步转向一级市场，不论基金，上市公司还是普通投资者都蜂拥而至，“摇新”大军正在逐步扩张，而根据统计数据显示，随着资金的不断涌入，一级市场的中签率水平在不断降低，中新股的概率在减小，同时收益率也在不断下降，全民“打新股”让一级市场的收益率摊薄。

　　统计显示，2007年10月共发行7只新股，1只超级大盘股中国石油(38.48,0.57,1.50%)，6只小盘股，共募集资金691.9亿元。其中上海市场募集资金668亿，深圳市场募集23.9亿，10月份中国石油募集资金超过中国神华(66.70,-0.69,-1.02%)，创单只股票募集资金新高。虽然募集资金在创新高，但是中签率确在不断走低，10月份新股申购中签率平均水平为0.3512%，低于9月份的0.5704%，但仍高于1-10月份平均中签率水平。表明随着新股发行密度的降低，新股中签率平均水平开始回落，但由于有中国石油的高中签率支持，所以10月份中签率平均水平仍高于1-10月平均水平。

　　中签率的不断走低，一方面是资金的蜂拥而至导致，根据央行的10月份金融运行统计报告显示，全民在10月掀起了一股"打新"潮，有5000亿居民存款大转移，投入到一级市场，而基金公司对于一级市场也是趋之若鹜，纷纷通过购买公司旗下的债券基金进行曲线“打新”，同样，上市公司也在不断利用自有资金进入一级市场，*STTCL日前公告，以不超过10亿元进行“新股申购”，前三季度获利3918.04万，各路资金蜂拥而至。中小板的一个小盘股-广百股份竟然能冻结万亿资金，资金的堆积程度可见一斑。

　　另一方面也与巧妙安排新股发行时间有着密切的关系，正是资金利用最大化导致了中签率的不断降低，10月份，新股申购资金最多可周转3次；即可以分别参与18日的中航光电或22日的延华智能、御银股份(53.00,-1.90,-3.46%)，26日的中国石油，31日的怡亚通、云海金属的申购。而同一笔资金如要参与29日的万力达申购，就不能参与26日的中国石油和31日的怡亚通或云海金属的申购，一环扣一环的发行模式导致了每次申购资金均能达到理想的最大化。正是由于资金均涌向中国石油，导致了万力达的中签率特别高企，万力达中签率达到0.235%，创出中小板9月10日来的新高。

　　而从确保中一签所需要的单签资金量来看，中国石油所需要的单签资金量最少86万元，中航光电所需的单签资金量最大2199.4万元，平均水平为1020万元。千万资金方能确保稳中一签，表明随着越来越多的资金参与新股申购，申购小盘新股中签已经越来越难。

　　从收益率来看，按申购资金年周转40次计算，10月份的年化收益率为23.6%。比9月份的28.5%要低，单次新股网上申购资金年化收益率中最高的为中国石油，达到105.24%，这个也是年内的最高，而近期上市的云海金属的收益率只有1.21%，创下8月以来的低点。

　　同时观察可以发现，随着资金的疯狂进入，二级市场新股的首日涨幅已经“王小二过年，一年不如一年”，呈现逐步下跌的态势，近期上市的云海金属和怡亚通首日只上涨了115%和119%，与此前动辄上涨200%，甚至300%形成鲜明反差，业内人士表示，全民“打新股”导致的筹码松散是导致涨幅下降的主要因素。

　　综合来看，随着资金的不断进入，一级市场的中签率水平在不断降低，收益率也在不断下降，中新股的概率在不断减小，要想获得无风险套利机会，也需要巨大的资金量作为保证。(全景网/雷鸣)