|
软库（软银）金汇集团执行董事暨投资银行总裁温天纳表示红筹上市“７５号文”成救命“稻草”
１１月１日，《关于境内居民通过境外特殊目的公司境外融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》（简称《通知》）开始正式实施，在新规实施的同时，也废止了外管局今年发布的“１１号文件”及其配套的“２９号文件”，因为这两个文件直接堵住了“小红筹”通道，而新规的发布被业界称为是“红筹融资解禁”，重然红筹上市之火。在相隔六个月后，新规的发布会给创投业带来怎样的影响？曾经令监管层担心的税收流失等问题是否能够有效解决？带着这些疑问，记者采访了中国人民大学荣誉讲座教授、软库、软银、金汇集团执行董事暨投资银行总裁温天纳。
红筹上市柳暗花明温天纳认为，外管局出台《关于境内居民通过境外特殊目的公司境外融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》，是配合整体环境的转变及需要，针对高新高增长企业，因为今年年初外管局的新规定令很多外资创投在国内的投资活动几乎停步不前，很多中小型企业的投资基金的投资活动都慢下来。
他指出，目前国内银行信贷市场的情况是“宽货币，窄信贷”，市场货币充足，但信贷市场却在收缩。其实在１９９５年商业银行法中已说明了资本充足率的要求以控制风险，２００４年４月中国银监会颁布了有关法例，详细列明了银行在２００７年必须达到有关资本充足率的要求，２００６年１１月中国银行业必须全面向国际市场开放，中国将严格执行。目前欧美银行资本充足率大约为８％，香港地区约为１３％，中国内地目前不到５％，必须在两年内大幅提升到到８％的水平，因目前国内银行资本金不足，大部分银行必须压缩信贷，增加持有资产，用以调整资产的结构，这对中小型企业来说打击十分大，因此针对中小高新技术公司，外资对他们来说是十分重要的，这点是必须留意的事情。国家外汇管理局２００５年１０月２３日亦表明支持拓宽境外融资渠道，支持非公有制经济和高新技术产业的发展，为进一步贯彻落实国务院关于支持和引导非公有制经济发展的精神，扶持境内高新技术产业和创业投资行业的发展，为上述企业通过国际资本市场融通后续经营发展所需资金提供便利渠道。
因此，温天纳表示，红筹新公司有望重现香港资本市场，相信可令内地公司寻求海外上市之路更清晰。
税收流失有望缓解温天纳指出，外管局的“１１”号文，原意是防止内地企业以空壳公司为掩眼法，将资金非法调往海外或藉以避税，但由于有关法规没有列明执行细则及审批标准，内地企业为免夜长梦多，多舍弃以空壳公司方式进行的跨境购并活动及上市安排。
由于缺乏公开、透明的法律保障和规范，中外投资者权益得不到充分保护，资金流出入也面临一定的障碍，运营成本较高。而且，形成一部分对外投、融资游离于现行统计监督体系之外，不利于全面掌握对外资产负债状况和准确分析预测我国涉外经济形势。同时，也容易引发企业权益流失、资本违规外逃等问题。此次发布的《通知》一旦落到实处，温天纳认为上述矛盾有望得到较好的缓解。
根据新《通知》，今后境内居民从特殊目的公司所得利润、红利等收入应于取得之日起１８０天内调回境内，利润或红利可进入经常项目外汇账户或者结汇，资本变动收入经外汇局核准可开立资本项目专用账户保留，也可经外汇局核准后结汇，用于境内企业的发展壮大，切实发挥特殊目的公司境外融资平台的作用。
明年二季度红筹潮将起温天纳认为，１１月１日对于境外创投界来说是一个特别的日子，今年年初外管局的规定使很多外资创投在国内的投资活动几乎停步不前，毫无疑问，《通知》的发布意味着内地企业海外红筹上市之路将重获新生。
他认为，虽然投资活动减少了，但作为财务性投资人，投资是需要配合资本市场上的退出机制，投资年期也很少会超过七年，不需要控股，但投资选择的过程极为严格苛刻，企业的规模不需要大，但一定要有概念，是产业、市场、技术或品牌上的领头羊，投资的过程也是一个汰弱留强的过程，有资金支持的企业越做越大，几年后去上市，其它较小的则被淘汰或被兼并，这是一个产业的循环。
温天纳还表示，由外管局初定的披露时间表估算，在厘定清晰的指引后，红筹公司再度来香港上市集资，最快也要到明年第二季，预期明年红筹上市公司数目可望超逾数十家。未来半年可说是准备期，香港的交易所以及投资银行等，应趁此准备期间多作工夫，以迎接内地一旦开闸后红筹公司涌港的高潮。(记者 侯捷宁)
|
|
上一篇：
打印本页
