2007年中国创投市场再触新高，投资总额达32.47亿美元
 
新型基金纷纷试水，传统行业投资猛增，退出活动渐入佳境

    北京1月17日电 /新华美通/ -- 中国创业投资产业在2007年走过了不平凡的一年。根据大中华区著名创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构清科集团新鲜出炉的《2007年中国创业投资市场年度研究报告》显示，本年度中国创业投资市场活跃异常，投资总额比上年增加82.7%，达到创记录的32.47亿美元；在募资方面，信托制、有限合伙制基金纷纷试水，使年度新募基金数和新增资本量又创新高；从退出来看，资本市场喜讯连连，本年度共有100笔创投支持的 IPO 退出交易发生，创投机构进入收获季节。

    该数据和结论主要来自清科集团所属研究机构 -- 清科研究中心所进行的2007年中国创业投资季度及年度调研，以及公开发布的中国创业投资市场季度报告及年度报告。清科研究中心的调研范围主要针对在中国大陆地区有活跃投融资记录的300家创业投资机构。

    中外创投募资再破记录，新型基金注入新鲜活力

    2007年，活跃在中国大陆地区的中外创投机构又创出新的募资记录，新募集基金58支，共募集资金54.85亿美元，与2006年相比分别增长了48.7%和38.1%。虽然受到“10号文”影响，海外“红筹上市”前景变得扑朔迷离，但这并未能阻止海外资金大批进军中国创投市场，如赛富一举募集了规模达11.00亿美元的“赛富亚洲投资基金第三期 (SAIF Partners III)”。本土创投机构也在创投政策转好的环境下积极募集了32支新基金，其中包括多支“信托制”基金和“有限合伙制”基金。这些新型基金依据“信托新政”和新修改的《合伙企业法》设立，既增加了民间资本进入创投市场的渠道，也丰富了我国创投机构的管理模式，意义深远。此外，外资创投机构也在紧锣密鼓地募集人民币基金，这意味着外资创投开始探索不同于传统地“两头在外”的新投资模式。

    图1 中国创业投资市场2002年至2007年募资情况比较
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    中国创投市场发展迅猛，投资总量又冲新高

    2007年中国创业投资市场的投资总量出现爆发式的增长，投资总额达到32.47亿美元，比2006年投资金额高出82.7%，涨幅惊人；而投资案例数量也由上一年的324个增长为440个，增长幅度为35.8%。在经历2005年短暂的回落后，我国创投市场进入了飞速增长期，创投投资数量在短短两年时间内几乎翻了一番，投资总额则增长了176.8%。这表明，2006年出台的“10号文”并未阻止外资创投加大投资力度，而随着国内投资环境的改善以及资本市场的繁荣发展，我国创投投资反而频频出现了新的增长点。

    图2 中国创业投资市场2001年至2007年投资总额比较
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    IT 行业投资占比下降，传统行业、服务业成为投资热点

    从投资的行业分布来看，广义 IT 行业投资案例数达到202个，投资额13.83亿美元，仍远远领先于其他行业。但从投资占比情况来看，广义 IT 行业投资案例数占投资总数的45.9%，投资金额占42.6%，已双双跌破五成，而此前这些数字一直保持在50%以上。与此相应的是，本年度传统行业和服务业的投资占比有了明显提升，机械制造、媒体、教育与培训、娱乐业等成为创投机构新的投资热点，而以往较少受到关注的农业、餐饮、食品和饮料等行业本年度也有投资案例发生。可见，我国创投投资的行业分布正日渐趋向多元化，非 TMT 行业越来越多地受到创投机构的欢迎。

    图3 2007年中国创投市场投资数量行业分布
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    图4 2007年中国创投市场投资金额行业分布
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    北京、上海投资过半，创投投资地域分布呈现“三级梯队”

    在投资地区分布方面，我国创投投资呈现出“三级梯队”的格局。和2006年相同，北京和上海仍高居各地区投资总量前两名。两地投资案例数量合计228个，占投资总数的51.8%；投资金额合计19.50亿美元，占投资总额的60.0%，是我国创投投资的“第一梯队”地区；江苏、深圳、广东和浙江的投资案例数都在10个以上，投资金额也均超过1.00亿美元，四地合计投资案例数量占比和金额占比分别为21.8%和15.1%，形成了我国创投投资的“第二梯队”地区；其余获得投资的17个地区投资数均少于10个，投资金额也未超过7,000万美元，其合计投资案例数量占比和金额占比分别为13.6%和14.5%，是我国创投投资的“第三梯队”地区。

值得注意的是，除北京、上海外，其余二个“梯队”的分布并不是固定不变的，如2006年辽宁的投资额就高于江苏。同时，北京、上海的投资占比也有略微下降，创投投资向其他地区，尤其是中西部等受到国家产业政策支持地区的扩散趋势也在进一步加强中。

    图5 2007年中国创业投资市场投资数量及金额的地域分布
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    投资主体格局未变，外资机构仍主导投资

在2007年的各个季度，各类投资主体的表现状况均与2006年一致，即外资创投机构仍然占绝对主导，本土机构无论在投资数量还是投资金额上都处于弱势。今年外资机构在中国市场上投放的创业投资金额占市场总额的79.0%，本土机构则仅为16.9%。

    图6 2007年创投市场不同主体投资案例分布
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    图7 2007年创投市场不同主体投资金额分布
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    初创期投资占比回落，扩张期投资增长显著

    从投资阶段上比较，本年度创投投资在各投资阶段的分布格局与2006年相差不大。其中，初创期投资案例数仍然最多，达到184个，占了本年度投资总数的41.8%，但相比2006年51.5%的占比有所回落。扩张期在投资金额上也仍然领先于其他各个投资阶段，15.91亿美元的投资金额占了本年度投资总额的49.0%，比2006年提升了16.7%。成熟期投资数量和投资金额仍少于初创期和扩张期，但其平均投资额则高于两者。

    图8 2007年中国创业投资市场不同阶段投资的数量与金额分布
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    退出市场保持活跃，国内资本市场大放异彩

    2007年中国创业投资市场在退出方面保持活跃，共发生142起退出交易，比2006年多了42起。从退出交易的行业分布来看，广义 IT 行业仍以58笔退出占据各行业之首，但传统行业则以47笔退出缩小了与广义 IT 行业的差距。在退出方式方面，本年度有100笔 IPO 退出交易发生，比2006年增加了70笔，可见2007年资本市场的繁荣也为创投机构带来了丰厚的退出回报。值得注意的是，本年度100笔退出交易中有42笔发生在深圳中小板，有1笔发生在上海证交所，两者合计占本年度 IPO 退出笔数接近一半。而从退出的企业来看，本年度共有53家创投支持的企业在海内外上市，其中28家是在深圳中小板和上海证交所挂牌上市。可见，国内资本市场已成为我国创投机构的主要退出渠道。

    图9 2007年中国创投市场退出行业分布 
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    图10 2007年中国创投市场退出方式分布
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    2007年是中国创业投资产业发展史上一个新的里程碑，无论是募资还是投资都达到了振奋人心的新峰值。即将到来的“清科 -- 2008年中国创业投资暨私募股权投资硅谷论坛”，将于今年5月6日在美国硅谷 Crowne Plaza 酒店隆重召开，论坛将邀请众多美国资深有限合伙人，揭示有限合伙人眼中的中国市场。亦将邀请国内重量级的投资家和创业企业家出席论坛并发表演讲。会议规模预计300人左右。自2001年开始，由清科集团主办的“中国创业投资暨私募股权投资论坛”已经迈入第八个年头，也将第三次在硅谷举办此论坛。时至今日，它已是中国创业投资及私募股权产业中享有盛誉的专业论坛品牌。

    会议具体详情请点击：http://www.zero2ipo.com.cn/cvcf_direct/sv2008/ 。

    更多图表和信息请点击：  http://www.zero2ipo.com.cn/2008/1/17/20081174740.html 。

    清科集团简介

    清科集团成立于1999年，是中国领先的创业投资与私募股权投资领域综合服务及投资机构，主要业务涉及：领域内的专业研究、会展、投资银行服务及直接投资。

    集团每年协助20多家企业完成资金募集和并购，交易金额超过2亿美元。行业涵盖互联网、通信、教育、健康医疗、消费、零售及服务业等方面。依托于具有丰富实践经验的专业团队、深厚的行业知识、广泛的投资人关系网络，我们致力于为中国高成长企业提供全方位融资、并购和重组方案，帮助企业共同成就创业梦想；同时协助创投机构寻找优秀项目，实现投资项目退出和在境内外募集投资基金。

    集团研究中心定期发布中国创业投资、私募股权投资、并购及海内外上市的季度/中期/年度研究报告，是目前创业投资与私募股权投资领域内发布报告种类及频率最多的研究中心，并掌握着领域内最全的数据库资源。我们的用户包括国内外投资人、基金投资者、投资银行、各大券商、政府机构、会计师事务所、律师事务所、企业家等等。另外集团从2001年起连续发布中国创业投资暨私募股权投资年度排名榜单，现已成为业界广泛认可的最权威的参考指标。

    集团现已成功在海内外举办了20多次中国创业投资暨私募股权投资论坛，以及超过60期的投资俱乐部活动，每年参会人数总合超过5000人次。由集团组织的清科创业投资俱乐部拥有200余家投资人会员及200多家企业会员，是目前国内影响力最大的投资人及企业家交流平台，并拥有国内最强的投资人关系网络。

    集团于2006年募集成立创业投资基金，专注于投资具有高增长潜质中国企业。借助清科集团在国内强大的网络资源，清科创投主要采取联合投资的方式和国内外著名创投机构投资于中后期企业，同时，以领投或联合领投的方式投资于早期的创业企业。我们投资的行业涉及互联网、移动无线应用、数字媒体、健康医疗、能源环保、消费品、服务业及其他新兴领域。

    集团目前在北京、上海、香港及硅谷均设有办事机构。

    清科研究中心简介

    清科研究中心于2001年11月创立，致力于为大中华区的创业投资及私募股权基金、政府机关、中介机构和创业企业提供专业的研究报告和定制研究。研究范围涉及创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购以及高新技术行业市场研究。目前，清科研究中心已成为中国最专业权威的创业投资和私募股权研究机构。

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消息来源  清科集团