高盛首席策略师科恩日前获邀出席美国财经杂志《巴隆氏》举行的圆桌会议，为美国经济把脉，并分析了当前美国股市的“不升之谜”，认为美国整体股票价值被大大低估了10%至15%。

    　科恩说，标准普尔500大公司盈利大多有不俗表现，但股价没有随之上升。她指出，目前标普成分股市盈率中位数为17倍，按目前通胀水平计算，实际市盈率应为18.5倍，因此，股市被低估至少一成。

    　科恩去年底预测标普500指数今年底将升至1325点，与现在的1200点仍有距离。她称，投资者在下半年对经济增长势头会更加肯定，不利债券回报和价格的技术性因素消除后，机构性投资者将改变投资组合的比例。因经济因素良好，美国经济动力和盈利增长改善，因而仍看好股价上升。

证券时报2005-6-14