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□本报见习记者 伯倩
在以前的民营企业海外上市中，纳斯达克小型资本市场很大程度上被企业忽略了。如今他们选择小型资本市场，表明中国企业的海外上市融资已经进入理性阶段
言必称百度
雪龙药业的李经理，在短短十来分钟的谈话中，竟然有5次以上提到百度的股市神话。这家被视为中国的Google的搜索引擎公司，在美国纳斯达克上市当日股价曾达到151美元。百度CEO李彦宏的身家也达到近10亿美元。
雪龙药业，这家在国内名不见经传的民营制药公司，在百度神话的鼓舞下，乘红筹路重开的东风，借生物制药的中国概念，在美国纳斯达克小型资本市场一试身手。
雪龙海姆普德制药有限公司，坐落于陕西省渭南市经济开发区内，是一系列资产重组的结果。1991年4月，渭南市医药保健品厂引进德国外资(占25%股权)，兴建了一家合资企业，称为海姆普德制药有限公司。
2004年，在渭南区委、区政府的主导下，决定对海姆普德制药有限公司进行资产重组，由陕西雪龙纸业股份有限公司(国有控股公司)兼并渭南市医药保健品厂，进而控股海姆普德制药有限公司，同时收购德方股份，更名为雪龙海姆普德药业。它现在已经成为一家年产值达4亿元，年销售收入7300万元，年利税253万元的公司。
据公司负责人介绍，雪龙药业正在同几家美国券商和投资机构进行前期谈判，并将于近期签署协议。
财富冲动
百度在纳斯达克的造富故事正在陕西的企业中掀起一轮海外上市冲动。
在陕西省股权交易中心，许多待售产权的说明里都言必称：“百度今年8月在纳斯达克上市，造就了7个亿万富翁，数百个千万富翁……”云云。
在百度的激励下，挺进纳斯达克，融资兼套现股权已经成为陕西省民营企业的近期目标。有的股东甚至已经等不及美国上市，就开始在交易中心叫卖自己手中的股权。陕西中科航天股份有限公司，西安市蓝天燃气股份有限公司、以及陕西喜登辉科技实业股份有限公司近来成为陕西省股权交易中心的热门股，因为他们都声称近期(最迟2006年底)在美国上市，而且，都无一例外地把百度神话焊接在公司描述前面。
雪龙药业经过资产重组，国有股权已经降为30万股，约占总股份的1.5%。由此计算，总股份约为2000万股。现在股权交易中心的现价卖到每股4.9元，如果按此计算，还没有在美国上市的雪龙药业，总市值已经达到9800万元人民币。
由于雪龙药业的股东多为自然人和法人，还有少量职工持股，一旦上市成功，也会造就数个千万富翁。
开辟新战场
雪龙药业选择在纳斯达克小型资本市场上市。至于选择IPO方式还是买壳上市，都还未有决议，具体方式会同最后选择的券商共同决定。
在以前的民营企业海外上市中，纳斯达克小型资本市场很大程度上被企业忽略了。如今他们选择小型资本市场，表明中国企业的海外上市融资已经进入理性阶段。
中国民营企业赴海外上市已经经历了两个高潮(1999-2001年和2003-2004年)，但是其战场主要选择在美国OTCBB(场外柜台交易系统)买壳上市，部分是因为这种上市方式成本低廉，部分也是因为许多黑中介机构的欺骗。毕竟，成本低，风险也低，权当花钱买了个教训。
这些在OTCBB买壳上市的30多家中国企业中，只有7家股价在1美元以上，免于沦为垃圾股之列。
经过几年的风雨，民营企业已经知晓美国资本市场规则，趋向谨慎和理性化的上市策略，懂得挑选一个有资质的券商，选择适合自己的上市方式。
要在纳斯达克小型资本市场上市，只要净资产达到400万美元，年税后利润超过75万美元或市值达5000万美元，股东在300人以上，股价达到4美元／股，有3个以上做市商。从雪龙药业的资产情况来看，他们的注册资本为3800万元人民币，利润也基本符合上市要求。
至于券商的选择，雪龙药业负责人说，他们的选择标准是：有成功的先例，有合法的资质。
今年8月成功升板全美交易市场(Amex)的陕西杨凌博迪森(代码：BBC)，在陕西省起到了巨大的示范作用，而成功操办此交易的美国纽约国际证券公司，已经成为众多企业的选择。
美国纽约国际证券公司和企业的合作方式和很多投资银行迥异：他们不拿企业的原始股，只收手续费。这就避免了以前的中介公司做做促销，捞一把就跑，留下上市公司无人问津的不道德行为，全力在市场上通过联系基金和推介股票来托起股价，有利于公司的长期发展和后续融资。
杨凌博迪森在Amex的最近交易股价是6.57美元，在OTCBB的时候，股价也长期保持在5美元以上。
在今年10月红筹之路重启之后，到海外融资变成了政府明文支持的举动。雪龙药业的上市计划是今年5月做出的，陕西喜登辉和陕西中科航天的上市协议则分别签署于今年的4月和5月，有着融资冲动的企业已经成为市场的“春江鸭”。
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纳斯达克的市场层级
纳斯达克主要由四个层次组成。其中最活跃、资本也最雄厚的是纳斯达克全国市场(NasdaqNationalMarket，简称NASDAQNMS)，在这里挂牌交易的要求也相对较高，包括要求在这个板块上市的公司要有一个独立的董事会，要按时召开股东大会，增发新股需要股东认可，并且不能剥夺股东的选举权。
第二个层次的公司是纳斯达克小型股市场(TheNASDAQSmallCapMarketSM)。这些公司的资本没有上一层次公司那样雄厚，并且资产和收益水平也相对较低。另外，这些公司的股票发行量较小，股价也比较低。这个市场层次上的投机性特别大。
另外，除去这两个层次之外，再下面的一个层次是那些列在柜台交易板(OTCBulletinBoard，简称OTCBB)的股票。粉单交易市场(PinkSheet)，是纳斯达克最底层的一级报价系統.在这个系統中，市场每周对交易公司进行纸上报价。
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