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□孙森林
11月1日，国家外汇管理局一天之内批准了两家QFII的追加投资额度请求———批准富通银行增加3亿美元投资额度，批准美林国际增加2.25亿美元投资额度。在新增投资额度获批之后，富通银行表示，新增的3亿投资额度将全部投资于A股市场。
自从两年前瑞银在A股市场下了第一单后，QFII一直没有停止在中国股市布局的步伐。首批40亿美元QFII的额度很快被用完了，第二批60亿美元的新增额度提出来以后，各家QFII积极地向外管局递上了增加额度的申请。除了批准的几家之外，现在外管局手里还有一大摞QFII增加额度的申请报告。
与QFII的积极态度形成鲜明对比的是，国内投资者仍然对A股市场惴惴不安。面对低迷的股市，国内很多投资者还在寻底，瑞银中国部主管袁淑琴却说，“经历酸甜苦辣后，A股市场现在已经处于发展的最佳时机。”当国内投资者还在计算A股的市盈率离H股差多少时，QFII却弃H股而大量买入A股了。当国内投资者还在为对价水平争论不休，QFII却在积极布局后股改时代的“钱途”了。
两年前，QFII为我们带来了价值投资的理念，但同样是价值投资，QFII在其投资的股票上赚足眼球，而国内投资者却接下了击鼓传花的最后一棒；股改开始后，国内投资者的“寻宝”并没有带来多少收益，而QFII的“藏宝”活动却为其带来了丰厚的收益。
性格决定命运。股市行情持续低迷，与国内投资者的“性格”有很大关系。一朝被蛇咬，十年怕井绳。四年多的熊市，让国内投资者形成了严重的空头思维。当“国九条”出台时，某些投资者借利好仓皇出逃；面对股改的历史性机遇，国内投资者的资金迟迟不敢入市。
没有资金的注入，股市就不可能持续发展，甚至连稳定都难以维持。在国内资金消极态度下，管理层只好加快外资入市的步伐。本次获得增加额度的富通银行，其原来的投资额度是1亿美元，而本次获得增加的额度却是3亿美元，其原因就在于富通银行的主要投资对象是A股。这或许是管理层对其积极态度的一种褒奖。
国内投资者总是抱怨股市行情不好，缺少投资机会。但是很多人没有看到，四年多的熊市，挤走了中国股市很多泡沫，A股的市盈率已基本同国际成熟市场接轨；四年中，股市制度不断完善，上市公司治理水平不断提高；一批优质蓝筹公司上市；中国经济持续向好，A股市场的投资价值越来越明显。股改更是为投资者带来了难得的投资机会。关键是，国内投资者对此是否有一个清醒的认识。
国内投资者的犹豫与消极，可能会使自己再次失去吃“大餐”的机会。在股改逐步深入之后，国内部分投资者再次表现出了麻木与冷漠，而QFII却对股改越来越热情：一方面QFII积极向客户宣传股改的投资机会，一方面积极买入股改的股票。据统计，在目前的G股中，2004年底被QFII投资的仅有八九只，而到了今年第三季度，QFII投资的G股达到了二十五六只，增仓之多、反应之快令人惊叹。
相对于QFII，国内投资者，尤其是机构投资者，无论是在资金上，还是对A股市场的熟悉程度上，都有先天的优势，所缺少的只是QFII的那种信心与积极态度。国内投资者应该行动起来，积极参与这个市场，才能不落于QFII之后，才能不被QFII抢食属于自己的“蛋糕”。
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