恒丰证券梁渊

　　上周，美股继续下挫，惟道指跌幅有所放缓，全球各大指未见起色，仍以告跌为主。道琼斯指数周四(周五为美国独立日)收报11288.54点，较前周下跌0.51%；纳斯达克指数收报2245.38点，较前周下跌3.03%；标准普尔500指数收报1262.90点，较前周下跌1.21%；富时100指数周五收报5412.80点，较前周下跌2.12%；德国DAX指数收报6272.21点，较前周下跌2.33%；巴黎CAC40指数收报4266.00点，较前周下跌2.99%。亚太主要市场方面，日经指数收报13237.90点,较前周下跌2.26%；香港恒生指数收报21423.82点，较前周下跌2.81%。国际商品期货方面，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油周四创新高, 盘中接近146美元,NYMEX—8月原油期货结算价上涨1.72美元，报每桶145.29美元，较前周则上涨3.62%；纽约商品期货交易所(COMEX)期金周四大幅收低，因美国公布的非农就业报告符合市场预期,带动美元走高，导致金价转头回落，COMEX-8月期金结算价收低12.90美元，报每盎司933.60美元，较前周则上涨0.25%；纽约期铜价格周四跌势亦加深，因投资者利用美元走强而抛售期铜，COMEX-9月期铜结算价收低11.45美分，报每磅3.9490美元， 较前周则上涨1.83%。

　　美国股市在四个交易日的表现仍未见有明显的好转，尽管前期遭遇严重打击的通用汽车在上周二公布了优于预期的6月份销售数据缓解了市场对美国经济影响的忧虑，从而带动大市微升，为第三季度的第一天开了好兆头，但随后美林便在周三发表“通用汽车将需要筹集大约150亿美元资金以支撑流动性，且若汽车市场继续低迷疲软，引发公司破产不是没有可能”的言论，而美国财长保尔森亦表示油价高企、楼市持续下滑以及金融市场动荡等因素将延长美国经济衰退，这也增加市场恐慌的人气，令道指挫至熊市区域。不过，周四美国劳工部发表的数据显示，6月非农就业人口减少6.2万人，虽然连续第六个月下跌，但基本与市场预期的一致，并未如很多投资者担心的那样糟糕，令市场紧张的情绪得到一定程度的缓解。

　　总体来看，目前市场气氛仍处于脆弱的边缘，连续数月的下跌行情确实令很多投资者麻木，但相信进入第三季度后，各大公司的业绩即使没有好转，但若能好于市场原先想象中的那么差劲的话，或许还是会给投资者带来一些入市的信心。因此，笔者预测短期内美股有反弹的可能。港股方面，同样经受内外两面夹击之下，走势相当疲弱，周五虽有反弹，但投资者入市较为谨慎，成交量并未放大，可见市场仍对目前的点位仍有所顾及，但笔者认为，港股估值已合理，加上奥运即将来临，A股的走稳迹象有可能会给港股营造一个比较好的反弹环境，投资者可密切留意。