招商证券：8月份基金投资策略仍应以谨慎保守为首要原则
 
    深圳2008年8月11日电 /新华美通/ -- 近日，招商证券基金研究团队认为，8月份基金投资策略仍应以谨慎保守为首要原则。基金组合中高风险资产的配置应维持中等水平，并保持组合防御性与流动性。在选择偏股型基金时，投资者应仔细阅读基金季报中的“管理人报告”部分，将基金的投资趋向与自身偏好以及风险承受能力相结合，选出适合自己的优质基金。

    招商证券基金研究团队认为，胡锦涛主席日前的讲话阐述了下半年宏调目标的转变。首先，“双防”变为“一保一控”，表明决策层认可当前的经济增速，并高度重视经济过快回落的风险。其次，控制通胀的压力有所缓解。预计货币政策紧缩力度不会继续加大，亦不会大幅放松，而微幅放松或结构性调整则可预期。第三，“维稳”工作的重要性继续提高，预计针对资本市场和房地产市场还将陆续出台各种“维稳”政策。总体而言，宏观调控的具体要求是要把握好经济增长和抑制通货膨胀的平衡点。考虑到奥运期间维持金融市场稳定的重要职责，央行8月份出台调控措施的可能性较小，奥运期间的货币政策以平稳为主。

    国际市场上，原油价格近期由145美元/桶高位下挫至120美元/桶之下，对原油消费大国美国、中国、日本、印度等国构成利好，有利于全球股市的反弹。油价的大幅回落缓解了世界经济对通胀的忧虑，使各国在货币政策调整上可以更多的重视增长，也一定程度的缓解了中国的通胀压力。

    从我国市场的供需来看，8月份大小非解禁高峰来临，约有2000亿市值，其中占比近2/3的宝钢股份、中信证券、苏宁电器、申能股份等公司的减持压力较轻。南车集团的大盘股 IPO 新股发行，将造成一定的资金和心理压力。

    7月下旬，伴随着基金二季报的披露完毕，中国证券网进行了“年中你是否会调整基金投资计划”的调查，结果显示，有80.12%的基民表示将减仓（或已清仓出局），短期内不投基金。由此可见，超过八成的受调基民对基金的近期收益并不看好，采取减仓或暂时清仓离场等相对保守的操作。而近期新基金发行的惨淡情境，也从一个侧面反映了投资者对股票市场走势以及基金投资收益的悲观心态。

    总而言之，尽管下半年我国基础股票市场的不确定因素仍然较多，但在8月份奥运期间的维稳气氛之下，市场很可能会维持低位震荡整理的格局。而目前市场向下空间有限，向上动力不强，等待市场反转上行仍需时日，对主动投资的偏股型基金而言，招商证券基金研究团队对高风险品种的长期表现持有谨慎乐观的态度，建议基金投资者对偏股型基金近期的收益预期不应太高。

    总体来讲，8月份的基金投资仍应以谨慎保守为首要原则。

    对于较为稳健的投资者，基金组合中高风险资产的配置应维持中等水平，并保持组合防御性与流动性。在未能看清市场未来走势的时候，不要盲目加仓高风险的基金品种。

    在选择主动投资偏股型基金的过程中，应充分利用刚刚发布的基金二季报，并仔细阅读季报中的“管理人报告”部分。通过阅读管理人报告，投资者则可以了解基金经理对前期投资经验教训的总结、对未来市场的展望，和将要着重投资的领域，从而对基金未来的发展动态有合理预期。投资者可以将该基金的投资趋向与自身的偏好以及风险承受能力相结合，选出适合自己的优质基金。消息来源  招商证券股份有限公司