目前是很好的投资时机，惟一的负面影响是我们能借到的钱少了，对我们而言，资产价格比融资的难易程度更重要。

　　在贷款难求的局面下，杠杆收购单宗交易的规模缩小，但是百仕通投资的总量不变，甚至有所扩大。去年信贷风暴这么厉害，我们在私募股权方面的投资是60亿美元，基本和过往持平，还略多一点。

　　另一个变化是收购的贷款杠杆率大幅降低。从原来最多能达到10倍的杠杆率回落到现在4-5倍的杠杆率，在过高的杠杆率下，资产价格太高，真正赚钱的是“卖方”，而不是作为买方的私募股权基金。

　　经济衰退的时候，我们能赚得更多，因为花钱买资产相对较少，对私募股权来说，最好的时间是从经济衰退中出来的头一两年，人们对未来的预期还比较悲观。而最糟糕的时间是经济繁荣期，人人都很乐观，媒体使劲赞颂私募股权投资。这时候我们买的资产越来越贵，投资者的收益反而不高。

　　现在我们播种。等市场价格上涨，我们就会有收获。必须在一个较长的周期里面才能给我们正确的评价。