奥运行情史无前例 A股六日地量暴跌357点_国内财经_新闻

中国的奥运金牌数遥遥领先，但中国股市却一点不挣脸面。8月8日，北京奥运会开幕，80多个国家元首和上千名CEO齐聚北京，与华丽炫目的开幕式形成鲜明对比的是，中国股市一片惨绿。当日，上证指数暴跌4.47%，深证成指暴跌4.17%，接下来一个交易日，沪深指数分别再次暴跌5.21%和5.64%，再接下来四个交易日，A股继续萎靡，沪指创下20个月以来的新低2370.74点，奥运开幕来的6天，上证指数最大跌幅达到357点。

当前，国际原油价格已经回落到113美元附近，创下3个月低点，激励着全球股市强劲反弹，唯独中国股市跌跌不休。就此而言，A股无愧于今年全球资本市场“跳水冠军”。

如今，沪深A股加权平均市盈率回落到18.92倍，创下1995年2月以来的13年新低，低于2005年上证指数998点大牛市起点的水平。即便如此，市场主力仍在2500点附近疯狂抛售。

实体经济的情况并没有想象得那么糟，当前的市场，急需管理层为其提振信心，而这种提振不仅是口头的，还需要实质性的举措。巨幅下跌的中国沪深股市急需政府的力量，保卫中国股市的呼声不应该是仅仅来自于普通投资者。

“他们根本不想救市！”著名市场人士韩志国接受本报记者采访时，情绪激动。

暴跌、地量、无理由，是两周来中国股市的突出特性，以往，这被市场看做是一个危险的信号，估值体系紊乱的中国股市，面临前所未有的考验。

在全球股市跳水比赛中，A股和越南股市进入了冠亚军决赛角逐，从6124点垂直跌落到2400点附近，开始了摘金夺银之旅；而A股第一权重股中石油上市从48元一路跌到13.18元，带动大盘成为全球跌幅最深的股市，鉴于中国石油(601857)上市之后的突出表现，跳水冠军非中石油莫属。

“维稳”的幻灭

8月8日当天，市场还有2万亿打新资金解冻，股市却不涨，上证综指连破2700、2600点两个整数关口，直逼前低2566点，收盘勉强重返2600点，收于2605点，跌幅4.47%，已经连续9个交易日运行在5日均线下方。此外，8月8日沪深股指也双双创下了今年以来的收盘新低。

引发股指重挫的正是本周初担当“维稳”主力的金融股，继前一个交易日反戈做空之后，8月8日，这些权重金融股再度率先杀跌，并带动各类个股全面走低，至收盘，两市仅32只个股上涨，下跌公司高达1475只，其中，有1186只股票跌幅超过5%，1029只股票的跌幅超过6%，902只股票的跌幅超过7%，752只股票的跌幅超过8%，跌停的非ST股达282只。

8月11日，A股再次出现了数百只股票跌停的惨烈场面，当天沪深两市承接8日暴跌之势低开低走，银行股虽有几只仍在艰难死守，但两市很快创出新低，沪综指最低跌至2453.7点，截至收盘，沪综指跌135.65点报收2470.07点，跌幅为5.21%；深成指下跌488.63点，报收8170.15点，跌幅为5.64%。两市超过740家个股跌停（包括ST类个股），跌幅逾5%的个股超过1200家。

“目前举国上下都沉浸在奥运盛会中，股市暴跌极不和谐。”长城证券蒯刚调侃说。

由于奥运的召开，近期市场的主基调无疑是维稳，券商、基金强化网络设施安全，同时谨言慎行，主流媒体如《人民日报》、新华社等报刊刊发文章力挺股市，就连国资委、发改委也加入了维稳的阵营，监管层更是五度提及“维护市场稳定”。

但是，8日、11日两天10%的暴跌，宣告了“维稳”只是“光说不练”的假把势。

“大家都在盼实质性利好，到最后一刻，这种美好的幻想终于破灭了。”北京一家基金首席策略分析师对本报记者说，市场以暴跌来宣泄失望的情绪。

北京旅游、中青旅(600138)、中体产业(600158)、全聚德(002186)、国旅联合(600358)等前期热炒的奥运概念股连续5天跌停。 “百元股俱乐部”如今只剩下贵州茅台(600519)一根独苗，“二元股”俱乐部成员则超过20名。

与此同时，A股的成交量在持续萎缩。7月初，沪市的成交量维持在千亿，但到了8月12日，沪市的成交量仅仅为320亿元，深市则仅为175亿元，这都创下了两市近21个月来的新低。

大小非或是元凶

“PPI太高，是大跌的主要原因。”国金证券(600109)首席经济学家金岩石对《华夏时报》记者说。

8月12日，国家统计局发布数据显示，7月份我国PPI同比上涨10.0%，比上月提高1.2个百分点。这是我国PPI自1996年以来的最高涨幅。

“由于目前我国产能过剩，原料成本的压力又难以通过提价的方式转嫁到下游以及消费者身上，所以，这必然会使得中下游的相关上市公司盈利能力有下滑的预期。”渤海投资资深分析师秦洪告诉记者，PPI高企，必然会抑制基金等机构资金的建仓动作，甚至不排除基金等机构资金对有色金属股、电力股、钢铁股、汽车股等品种予以减仓。

不过，一场超过10%的暴跌，显然不仅仅是一组公布的数据造成的。然而，更深层面的原因，似乎难以寻找。

有声音认为，奥运召开之际，热钱开始撤离中国，造成股市的大跌，不过这种说法很快被推翻。从外资抛售的个股来看，无论是A股还是H股，外资都是有买有卖，并未呈现出单边卖出的势态。中国人民大学教授赵锡军认为，所谓的热钱阴谋论，不过是“虚无缥缈的东西”。

“即使是热钱撤离，也肯定会提前，不会选择在奥运开幕这么敏感的时候，外资没那么傻。”上述基金首席策略分析师对记者说。

更多的分析师，从内部找原因。

“从盘面以及TopView(查看席位交易数据)数据来看，8月8日以及8月11日连续两天的下挫，应是机构7月底在2800点附近增仓，但随后8月份出现调整，机构开始不计成本地抛盘所致。”齐鲁证券分析师张雷说。

张雷指出，从分类资金上来看，基金由于排名压力，抛盘动力比较大。随着信贷的放松，宏观经济政策在奥运会后面临调整的可能，但《华夏时报》记者了解到，当前，基金对A股市场主流判断仍然偏空。

“我们不知道宏观政策怎么调整，也不会去猜，但就目前情况而言，并不乐观。”北京某大型基金公司一位投资总监对记者说。

不过，统计显示，从上周起，基金就处于净买状态。上周基金席位合并买入225.7348亿元，合并卖出183.466亿元，净买入金额为42.2688亿元。

8月8日，大盘破位下行，但沪市当日净买入前10席位中，有8个是基金专用席位，而在净卖出前10席位中，有7个是营业部席位。

“我们最近一直很关注市场，只要有合适的就买。”某专户投资部总经理对记者说，即使调低盈利预期，A股的2008年市盈率也只有15倍，“做价值投资一点没问题”。

大小非或是大跌的真正元凶。中国证券登记结算公司公布的数据显示，7月份“大小非”套现股份数量迅猛增加。整个7月份，“大小非”合计减持了8.49亿股，比6月份的4.51亿股猛增了88.25％。

截至7月底，“小非”共产生734.83亿股的限售股，其中未解禁股改限售股份存量为320.37亿股，累计解禁数量为414.46亿股，占全部股改“小非”数量比重达56.40%。其中，“小非”累计套现了180.34亿股，占解禁数量的43.51%。

而整个7月，上证指数都在2566点至2952点之间徘徊，这意味着，和以往逢高减持不同，大小非在3000点下方，也开始了疯狂抛售。

大小非股改限售股还有80.96%的部分尚未解禁，从8月开始，主要由“大非”所持的限售股开始集中进入解禁期。“大非虽然数量比例不高，但绝对值很大。”信达证券研发中心副总经理刘景德认为，大小非是此次股市暴跌的主要原因。

拿什么来拯救A股

“我们的政策太关注短期的股市涨跌了。”上述基金经理对记者说，行政层面的干预，反而适得其反，维稳并不能真正地化解风险，而是将风险后置，“即使奥运开幕股市不跌，奥运之后，股市也可能补跌”。

“这就像我们的射击队员一样，压力大，反而不出成绩，同样，管理层搞维稳，还不如不搞。”这位业绩优良的基金经理说。本届奥运会上，上届奥运会射击冠军杜丽和朱启南都痛失金牌，赛后两人都流下眼泪，直言夺冠压力过大。

在韩志国看来，目前市场的主动权已经完全掌握在大小非手中，如果没有强力的政策来改变市场预期，那么在未来的一个长时期内，中国股市就很难出现好转。

“在市场的供求关系已经发生重大逆转，并且已经引起市场恐慌的情况下，不去反思3年前股权分置改革的重大失误，不去对这种失误的政策进行矫正和改变，就是客观上出现放纵市场暴跌。”韩志国语气尖锐。他建议，调整目前的大小非政策，约束和限制大小非的减持行为，特别是国有股的大非要推迟5至10年减持。

“市场在下跌的过程之中，有它自己的惯性，与其现在出一些救市的政策，不如把市场制度性建设做好更加重要。”银河证券高级分析师孟京指出，即使不是“救市”，政府还是可以“有所作为”，比如，当前市场供求关系发生了很大的变化，改变市场的供求是一个非常重要的举措，管理层应该引导资金入场，“给市场引入一些活水”。

中天证券高级分析师张实则指出，平准基金入市也是稳定市场最主要的手段，美国在“两房”出现问题之后，拿出3000亿美元到市场之中托市，中国也需要在非理性过程中，需要平准基金维护市场，才能够有利于市场的稳定。

中央财经大学教授韩复龄近日也公开呼吁，尽早推出股指期货。他指出，目前期指各项规则以及模拟演练都已到位，而A股正处在相对低点位，推出的成本也低，应该成为管理层乐见的选择。