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登海种业、大族激光和江苏三友三只中小板个股的股改方案昨日实施，至此，中小板50只个股中尚未实施股改的只剩下黔源电力和成霖股份两只。明日，这两只个股也将实施股改方案并恢复交易，A股市场第一个全流通的独立板块就此诞生！
6个月完成股改
6月18日，新和成宣布股权分置改革，成为中小板第一只进入股改程序的个股，随着明日黔源电力和成霖股份股改方案的实施，中小板股改历时6个月，实施过程一帆风顺。
统计显示，中小板个股股改只有G登海一家采取了送股加派现的对价支付方式，其余个股全部是送股，50只个股的平均对价为10送3.41股，其中对价支付比例最高的公司G琼花、G传化、G鑫富和G中捷，对价都为10送4.5股，对价比例最低的则是G苏宁、G航天和G威达，对价只有10送2.5股。
平均市盈率20倍
中小板个股上市定位较高，市盈率水平曾显著高于市场平均水平，但通过股改，中小板的估值情况得到明显改善。以上周五收盘价和2005年业绩预测数统计，整体法计算的中小板平均市盈率只有20倍左右，和当前A股市场17倍的平均市盈率差异缩小到20%以内。
流通高峰一年后
股改实施后，中小板全部个股的总股本为55.92亿股，其中处于限售状态的股份为29.37亿股，占到总股本的比例超过50%。
在股改方案中，各非流通股东都对限售部分的流通条件进行了承诺，最快获得流通权也需要在股改方案实施一年以后，大部分股东还把这一时间延迟到两年。据此来看，限售部分流通高峰的出现将在一年以后。由于获得流通权的股份到时候也不会全部在市场上流通，到时实际流通压力将低于预期。
新老划断没进展
中小板作为一个独立板块全流通后，会不会启动新老划断引人关注。据深交所人士透露，年内中小板新股发行的可能性并不大。由于新的《公司法》和《证券法》将于明年1月1日起施行，证监会目前正在制订配套的法规制度。为了避免新旧法规混合，增强操作性，预计最快也要等到明年春节后才能恢复新股。（李东升）
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