人民币升值造成我国外汇储备缩水近194亿美元
录入日期：2005年12月20日
出处：上海证券报
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上海证券报记者 吴缅诗
昨日人民币再创新高，摸高至8.0730。这也是上周五，一位外汇交易员向记者给出的关键支撑价位。同时，人民币也首次连续5个交易日创下新高，并在10个交易日内8破纪录。按照7月21日汇改前8.2765计算，人民币已累积升值2.52%。
在人民币急步坚挺的同时，外界也在关注我国高额外汇储备中美元资产的缩水之忧，截至9月，这一数字已达7690亿美元，其中有相当一部分是以美元计价的债券资产，新增额为1454亿美元。按7690亿美元来算，汇改前至目前，我国外汇储备已缩水近194亿美元。
自上周二以来，人民币对美元以每日5个基点的速度攀升，近两周以来，这种“小步快跑”的态势已经引起市场广泛关注。一位外资银行交易员称，人民币走强虽有近期美元走软的因素，但目前单边走势，并未符合央行此前“有涨有跌”的表述。
截至纽约汇市上周五尾盘，美元兑日元上周累计下跌4.7%，欧元兑美元累计上涨1.7%。
分析人士指出，央行年初将商业银行超额准备金利率由1.62%下调至0.99%，是有意压低货币市场利率，减少投机资金的套利机会。
但热钱投机的预期减小，并未缓解外汇储备激增的步伐，经常和资本项目双顺差的格局依然存在。渣打银行的资深经济学家王志浩(StephenGreen)就表示，央行压低货币市场利率，为冲销外汇占款而保持充沛的货币供应量的做法不能持续，他预测截至11月中国外汇储备可能达到8200亿美元。
根据美国财政部的统计数字，2000年到2002年，中国净增外汇储备中购买美债392亿美元，占新增外汇储备的29.8%；2003年净增中购买美债301亿美元，占新增外汇储备比重达24.3%。2004年用189亿美元购买美国国债，占全部新增外汇储备的9.1%。
分析人士指出，由于人民币对日元的升值在汇改后已接近10%，对欧元的升值幅度也不小。这样来看，外汇储备的缩水应该引起关注。不过他也强调，汇率的升跌体现的是纸面价格，作为储备资产而言，不能应付于短期的高卖低买。
商务部研究员梅新育博士此前曾表示，化解目前庞大的外汇储备带来的风险，除了减缓外汇储备增长速度之外，削减外汇储备存量也非常必要指出，为削减外汇储备存量，可以通过扩大资本设备和战略资源进口，以及扩大对外投资等方式来完成。
近日，各方开始对人民币的升值预期泼冷水。央行行长助理易纲前日表示，因美国和中国的利差水平扩大至3%，未来人民币重估的可能性较小。“两者间套利机会不够明朗”。
国务院发展研究中心金融所所长夏斌在他的报告中也认为，人民币升值的市场预期信号正在减弱；随着市场机制的进一步深度改革，不排除中长期存在贬值的可能性。
但市场的预期则有所反复，对人民币预期在离岸市场上发生波动，昨日1年期美元/人民币不可交割远期(NDF)贴水扩大，买入/卖出价为人民币7.7325/7.7425元，低于上周五尾盘的7.7350/7.7450元。
在国内的银行间远期市场上，昨日也出现7.7510元成交的一笔365天期交易。这意味着市场预期一年后人民币升值至7.7510。
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