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由于年初以来主要股指均已大幅上涨,加之周末长假在即(本周一是马丁·路德·金纪念日,美股休市),上周美股走出先扬后抑的行情,三大指数以平盘报收。本周二开市后,将是去年第四季度盈利季报集中大量公布之时,企业盈利水平和未来展望将左右市场走势。
上周道指、标准普尔500指数和纳指收于10959.87点、1287.61点和2317.04点,涨幅则分别为0.01%、0.17%和0.5%。
道指和标准普尔指数在年初的7个交易日中有6天上涨,纳指更是连续上升7天,把各指数推高到了近5年的高点。股市也到了该修整的时候了,但投资者也不愿意完全退出股市,因此抛售压力有限。
上周的盈利报告也不多,但美国铝业、杜邦和朗讯的盈利预警给投资者带来一丝担忧。本周重量级公司的季报将蜂拥而至,其中IBM、英特尔、摩特罗拉、雅虎、EBAY、美林和摩根大通银行等的盈利和展望将会特别引起投资者的关注。
市场预测标准普尔500家指数成份股去年第四季度的盈利增长率为13.4%,低于第三季度的16%,也低于2004年第四季度的19.7%。但即便如此,如果真能达到预测,那将是连续10个季度标准普尔指数股的盈利增长超过10%。以前只有两个时期的盈利有如此好的表现:1972年的第二季度到1974年的第三季度,1992年的第四季度到1995年的第四季度。
这一波标准普尔指数股的盈利增长得益于两大板块的良好表现。一是能源行业,仅该行业的盈利增长率就达到45%之多,如除去来自于能源类的盈利,标准普尔指数股的盈利增长仅为9.1%；另一个就是科技行业,预估该行业有17%的盈利增长。而唯一预估盈利将出现下跌的类股是原材料,下跌幅度为3%左右。
美股今年年初的良好表现主要是由于投资者对1月3日公布的去年12月份美联储议息会议记录的正面解读,即为期1年半的升息循环有望在近期告一段落。但如果比较以往的统计就会发现,过去50年间曾有20次升息循环,标准普尔指数在利率升到该循环高峰的年份中的表现,要优于利率达到高峰后次年内的表现。就是说,如果今年1月份果真是美联储最后一次升息,那么2005年是利率上升并达到高峰的一年。如果历史重演,股指在2005年的表现好于2006年。2005年的美股以道指小幅下跌,标准普尔指数和纳指小涨作收,因此2006的投资,特别是下半年的投资颇具挑战性。
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