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□招商银行总行外汇交易室费文清
春节假期，一向紧张忙碌的外汇市场依旧没有停歇，仍然保持着24小时不间断运转。我们先简要回顾一下这段时间汇市的表现。
在假期的前半段，由于美联储会议等一系列重要事件尚未明朗，市场的波动幅度较小，总体表现为美元对欧洲货币及商品货币小幅反弹，同时日元延续了节前的走势。受利差交易的影响，美元对其他货币全面下跌。尽管1月30日美联储如期加息25个基点、伯南克走马上任，但由于本次会议并未对美元未来利率发表任何指导性言论，市场反应比较平淡，会后美元甚至出现了小幅下跌。直至2月3日，美国公布了1月非农业就业数据后，市场形势才开始出现剧烈波动。
美国1月非农业就业人口增加19.3万人，失业率则降至4.7%，是2001年7月以来的最低水平。这一数据表明美国就业市场强劲，并可能产生通货膨胀压力。市场预期，该数据可能会坚定美联储继续加息的决心，美国长期国债收益率因此上升，吸引了大量买盘，美元因此大涨。欧元最低跌至1.1968水平，创一个月来的新低；美元兑日元最高升至119.39，创7周来最高水平；英镑则从1.78暴跌200多点，最低至1.7589。随后公布的1月ISM非制造业指数和密歇根大学消费者信心指数意外下降，引起美元多头的获利了结，使美元脱离当日高点，小幅回落。
笔者之见，美元本轮上升可谓恰逢其时。从技术图形来看，各主要货币从1月下旬以来已相继逼近其重要技术阻力位———200日均线水平。其中，欧元、瑞郎等曾经短暂突破该阻力。尽管随后几天重回200日均线以下，但仍对美元保持强势。这种形势下，一旦它们完成了技术性调整，必将重新向上突破，从而彻底扭转其长期走势。此时美国的就业数据强势登场，重挫了美元空头的信心，基本上宣告了欧元等货币从11月开始的反弹终结，同时为美元展开新一轮上升打下了基础。
对于未来一段时间汇市中各货币的走向，笔者认为应当区别看待。首先，日元仍将在相当长一段时间内保持弱势。由于日元利率短期内不可能上升，与其他货币仍存在很大的利差劣势。去年风行的利差交易仍然会在今年出现，并导致日元受压，这种情况很有可能维持到3月底的日本财政年度决算；其次，欧元的情况略为乐观。欧洲央行在2月2日的会议后发表措辞强硬的声明，暗示很可能在3月份再次加息，这样欧元和美元的利率差就不至于被拉大。因此，欧元很有可能是仅仅下移一个区间，转为围绕60日均线即1.1950附近波动；第三，而商品货币受石油价格高企影响，未来一段时间仍能保持强势。特别是加元，兼具利率优势，对美元可望再创新高。
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