美国NASDAQ证券交易市场
 
 
　　NASDAQ交易市场是美国第二大的证券交易市场。2002年底挂牌公司在5400家以上,其中480家是外国公司。到2002年12月31日为止,NASDAQ的市值总额为2.1万亿美元。尽管此数字比2001年12月30日的302万亿美元缩水近40%,但仍远远超过香港股票交易所(2002年12月31日为止)主版市场的0.47万亿美元和创业板市场的0.007万亿美元。
 
　　(一)NASDAQ证券市场在上市方面实行双轨制:分别为NASDAQ全国市场和NASDAQ小型资本市场。通常,较具规模的公司证券在那斯达克全国市场进行交易;而规模较小的新兴公司证券则在小型资本市场进行交易,因为该市场实施的上市规定没有那么严格。但证券交易委员会对两个市场的监管范围并没有区别。
　　(二)交易系统。NASDAQ证券市场是一个电子化市场;因此它没有、也不需要设置证券交易大厅。然而,这个市场在世界各地一共装置了40多万台计算机销售终端(如ReuterdBBloomberg等),向世界各个角落的交易商、基金经理和经纪人传送5000多种证券的全面报价和最新交易信息。
 
　　(三)造市人。NASDAQ证券市场采用多个造市人制度,它们包括雷曼兄弟、高盛及摩根·士丹添惠等证券公司,这些公司可随时动用资金买卖NASDAQ证券市场各类上市公司的股票。
 
 
美国OTCBB交易市场
 
　　美国场外电子柜台交易市场(OTCBB)上交易的证券超过6667种,做市商(Market Makers) 达到390个,平均每种证券有6.76名做市商。
 
　　OTCBB的特点在于：
　　·电子传送美国本土证券及外国证券与美国存托凭证（ADR）实时报价及成交量
　　·提供"直接参与项目"(DPP)的利率
　　·OTCBB上交易的股票都是在NASDAQ以外的"非上市"证券
　　·不需要在OTCBB进行登记,但要在SEC登记
 
　　OTCBB与NASDAQ的区别在于以下几个方面:
　　·没有上市标准
　　·缺乏自动交易执行体系与发行人不保持任何联系
　　·不承担对其做市商的任何责任
 
上市的途径-首发上市(IPO)
 
　　1. 公司第一次向社会公开招股则"首次公开招股(IPO)"。其交易的价格由发行人与券商 协商而定,带极大的武断性。通常券商会极力的在发行人可以接受的情况下压低价格,以使投资者获得更多的利益。
　　2. 如果公司想通过发行有价证券无论是股票还是债券进行进融资的话,都必须按《美国证券》〈1993〉的要求到美国证券交易委员登记。根据法律,欲发行有价证券的公司必须全面披露它的信息。法律还规定,无论是发行还是购买该证券,都必须到管理部门登记,并以法律文件为形式的有价证券买卖为交易形式。
　　3. 证交会并不会审查该有价证券投资价值,但在实际中,证交会的工作人员会通过评讼等多种方式来保护投资者不受欺骗和损害。除此之外,所有有价评判的发行都遵守每个州的《蓝天法》。
　　首发上市(lPO)的优点和风险:
　　·原始股上市的好处是原始股上市有一定股价,一旦登记与发行完成,企业可以马上获得预测的资金。
　　·如时机掌握不当或发生其他意外因素,也还存在上市流产的可能。
　　·这种案例时有发生,包括中国的一些大型企业。如广东省一家大型国有企业和湖北沙市钢铁公司,实力均比较雄厚,对美国金融市场比较熟悉, 但是最终都以花费大约150多万美金为代价, 未能成功上市。
 
上市的途径-借壳上市(RTO)
 
　　借壳上市是企业股票上市的一种捷径,因借壳上市具有操作周期短,成本低,并具有多次,长期融资的优点:
　　1. 成本非常低廉
　　2. 花费时间少
　　3. 首次公开发行股票有一个额外的风险:即使已经发生了大部分预先费用,首次公开股票发行仍然会因为市场不稳定而被撤销
　　4. 首次公开发行股票通常需要公司高级管理层更多的关注
　　5. 首次公开发行股票需要一个相对长期、稳定的收入记录
　　6. 公司所有者控制权的稀释程度低
　　7. 不需要证券包销商
　　8. 公司将取得更高的市场评估价值。
　　通过反向兼并或者登记资产剥离的方法上市,使该新的上市公司在金融市场上呈现以下前景:
　　1. 在同一行业具有相同公司结构的公众公司的市场价值比私人公司要高:
　　2. 因为其股票具有市场价值并且能够被买卖,因此公众公司更容易在市场上筹措到资金:
　　3. 根据条例S的规定,公众公司符合第二类公司的条件,因而被用来从事特殊的目的
　　4. 公众公司的有价证券交易价格可以作为以后公共和私人有价证券买卖报价的基准
　　5. 在企业兼并中可以以股票作为交易对象,因为在并购活动中公共交易的股票被看作流通的货币.
　　6. 可以向顾问发行S-8形式的股票。