路透香港电---中国银行[BOC.UL]在亚洲市场下滑之际进行首次公开招股(IPO)，并要创出六年来全球IPO筹资规模之最，这完全可以依赖益发可靠的买家--日本。

现金充裕且抱持信心的日本投资者逐步成为中国、韩国和印度企业的资本提供者。鉴于日本家庭储蓄高达8兆(万亿)美元左右，且经济正在稳步复苏，其充当融资来源的势头有望持续。

「日本各层次投资者在亚洲债券和股票市场的参与程度日益加深，」日本最大券商野村控股亚太债券资本市场主管John Keith表示。该券商在这种趋势中成为主要的受益者。

过去几周亚洲股市下滑，而中国银行正准备于6月1日在香港上市，这样以来日本投资者的深入参与可能会受到更多的欢迎。

中国银行已经委托大和证券处理其股票在日本市场的发行活动，这属于一种非上市公开招股(POWL)操作。

中国工商银行[ICBC.UL]、招商银行<600036>和澳洲电信企业澳洲电讯<TLS>预计也将寄望日本散户投资者的丰厚资本。

「事实上日本股市走势良好，利率已经上升，但升幅不太剧烈，汇率也能提供合理的支撑，这一切令大家有信心继续分散投资组合，」Keith表示。

日股指标日经225指数过去52周以来累计上涨了45%，尽管过去一个月走势下滑。

最近几年饱受海外投资者漠视的日本东京交易所称，计划吸引最多10家中国公司来这里上市。东京还可能成为俄罗斯石油公司Rosneft巨额IPO考虑的几个上市目的地之一。

**海外企业在日本市场的发行活动**

最近的交易体现了日本投资者对海外市场的兴趣，尤其是大型绩优股企业。

韩国零售商Lotte Shopping<023530>1月IPO筹资35亿美元，其中20%面向日本投资者，等同于韩国投资者认购比例。

韩国浦项钢铁(POSCO)<005490><5412>去年年末在日本市场发行了6.91亿美元的海外存托凭证，这是该公司罕见的海外上市活动。

德国国有银行KfW[KFW.UL]去年亦首次向日本投资者出售了11亿欧元债券，并可转换为德国邮政(Deutsche Post)<DPWGn>的股份。

**非上市公开招股**

现在日本投资者对海外股票交易的需求还经常通过多达49家机构投资者以私募形式得以满足。与此同时，大型亚洲发行者通过非上市公开招股(POWL)方式进入日本金融市场，并向散户投资者筹资。

「POWL在交易早期吸引了大量对价格不太敏感的需求，」瑞银集团股权资本市场驻香港的常务董事John Sturmey表示。

「可以负责地说亚洲筹资规模超过十亿美元的交易中，多数都将借助POWL。」

神华能源<1088>、交通银行<3328>等数十亿美元的中国企业发行都获得了日本投资者的高倍超额认购。

根据Dealogic数据，以POWL辅助的股票发行额去年增长了一倍，达到360亿美元。

POWL对大型发行者最具吸引力，因其具备符合日本要求的一些条件，这些内在成本大约100万美元，这对较小型的发行者来说并不经济。而且，银行家表示，作为POWL需求主体的日本散户投资者对大型公司情有独钟。

银行家表示，日本投资者对国际市场的投资兴趣似将继续存在，除非出现长期的大幅跌势。

「只要市场继续保有很高水平的发行规模，我认为日本投资者群体对任何交易来说都具有竞争力，越来越多的发行企业也了解到这个融资机会，」野村证券的亚洲股权资本市场主管Stephen Metcalfe表示。(完)

--翻译 王凤昌;审校 赵宏