一些参与了上一波牛市的房地产企业，在牛市转熊时，资金从股市转向房地产市场。这些公司，被称作游走股市房市的“两栖公司”。这些公司的操盘手，原来就是股市里的专业人士。趁着股市新一波上涨行情，这些资金又开始转向股市，其中也包括温州的炒房资金

本报记者全秋梅 沈柬贝 实习记者叶剑松 发自上海

温州人蒋先生，6月7日将要到上海。“我要在上海蹲点，开始炒股。”他是温州炒房团一族，以前从来没有碰过股市。现在，他要以1000万元的资金试水股市。

蒋先生的包装厂在温州和上海同时设有厂房。为配合这个想法，他计划逐渐将温州的业务转移到上海。“选择上海，是因为在上海有关金融市场方面的消息来得更快，而且上海有更多的专业人士，方便和他们经常沟通。”

而北京一家房地产公司老板，最近在融到资金之际，却匆匆将项目转手。该老板在2005年房地产调控的时候，仍然对房地产市场作出将长时间乐观的判断，但今年房地产调控来势凶猛，让他态度转了弯。

5月17日，调控房地产市场的“国六条”出台，一些业内分析人士认为：“仍然强调房地产作为支柱性产业，反而没有去年的‘国八条’严厉。”

但是，与去年不同的是，随后各部委纷纷出台可操作性很强的细则，“国六条”在逐渐“落地”。而去年，“国八条”因缺乏具体配套细则，被认为没有真正“落地”。

在宏观调控的大背景下，谨慎的温州炒房族开始转向，一些大型房地产企业的资金也开始松动。

一个亿资金的转向

乐先生（化名），原是一家证券公司的一名资深操盘手，如今是一家投资公司的负责人。“公司就是为了投资股市成立的。”

5月17日，乐先生的一个朋友找到了他，请他帮忙寻找可以信任的操盘手，操作1亿多元的私募资金。

这1亿多元资金，原本是为北京一家房地产公司某项目进行的融资。但是当钱融到了，该房地产公司却不要了。“因为公司老板熬不住了，把等待融资的房地产项目转手了。”乐先生说。

需要融资的项目是在2002年就拿下的土地,位于北京市四环内，拿地的成本很低，开发商只要以四五千元/平方米的单价销售，就可以赚钱。乐先生表示，房地产商最初对融资的要求是不能参与分成，且年利息不超过15％。

现在房地产商把项目转手后，融到的1亿元，乐先生的朋友想转投股市。乐先生说：“朋友希望找一个可以信任的操盘手，心理回报期望值是年收益20％。”

乐先生认为，这个回报期望值不难达到。他负责的投资公司，4月开始入市，投入一个月，利润达到30％左右。“仅比指数高一点而已。”他认为如果不是大股东过于谨慎，可以赚得更多。他所知道的，有1亿元的资本，去年年底进入股市，在今年4月底就已经翻了番。“这是赚得最多的资金了，其他的资金在四五月赚30％到40％是比较正常的。”

至于上述北京房地产公司老板为何匆匆将项目转手？乐先生解释，“大概与房地产调控有关”。该老板在2005年房地产宏观调控时，态度乐观，“在谨慎把脉政策及市场动态的基础上，在相当长的一段时期内，房地产行业将极具投资价值。”乐先生说。

但今年5月，在获得1亿元新融资时，该老总却匆匆将该项目转让。

松动的房地产资金

事实上，逐渐离开房市进入股市的资金，绝非上述北京房地产公司一家。早在2005年年底，上海已有数家房地产公司开始大规模进入股市。

这些房地产企业，都参与了上一波的牛市（1999年5月至2001年6月的上涨行情），在上一波牛市转熊的时候，资金从股市转向房地产市场。这些公司，被乐先生称作游走股市房市的“两栖公司”。“这些公司的操盘手，原来就是股市里的专业人士，对股市判断很敏锐。目前，这些‘两栖企业’，都是暂停主营业务（房地产业）先做股市。”

“国家对房地产市场的打压已经越来越明显，股市赚钱效应出来后，肯定会有更多的房地产资金转向股市。”乐先生说。他的投资公司，大股东就是一家非两栖型房地产公司。

在筹建投资公司的时候，乐先生主动找到了一家非两栖型的、大型房地产企业，他称呼这类房地产企业为房地产实业企业。“这些年，赚钱最多的就是房地产老板了，当然会首先考虑游说他们进入股市。”乐先生说，“他们正好在考虑新的增长方式，在我的投资前景分析下，对股市也愿意开始做尝试。”

与乐先生合作的房地产公司，是浙江省一家大型房地产企业，有几十年的历史，一直在房地产行业发展。

有分析判断，有更多的房地产资金已经转入股市，银河证券研究部经理吴祖尧说：“不能说有大量房地产资金已经进入股市，房地产市场规模远大于股市，股市流通总市值不过1.3万亿元。”

乐先生成立的投资公司，注册资金在3000万元，股东只有两个，其中的大股东就是上述那家房地产公司，“如果这家房地产公司是‘两栖企业’，那么注册资金就不是3000万元，而是3亿元了。”

不过，他相信，这些赚钱效应出来后，房地产实业资金也肯定会转向。

炒房团转向

如果说乐先生转向是基于对股市走向的判断，那么向来排斥股市的温州人开始做试探性转向，则有点不寻常。

温州人蒋先生是某包装厂的老板，近些年，他在上海等多个城市买进卖出多套房子，是温州炒房团的一分子。

“以前股市看起来太乱了，不规范。房地产市场相对规范，风险小很多，收益比较大。”蒋先生此前没有投资过股市，而青睐于摸得到、看得见的实业以及不动产投资。

5月中旬，温州市证券期货业协会秘书长林奕茂对媒体表示，目前温州约有740万人口，但投资股市的股民仅9万余人。而且据他估算，这9万余股民当中真正在炒股的大约只有三分之二，大概6万多人。

从去年年底，蒋先生就开始高度关注股市，最近他告诉记者：“我现在对股市跃跃欲试，周围的一些朋友也都有这个想法，看起来是一个好机会。”

看好此次行情，蒋先生和身边一些老板，总共凑了1000万元左右，由蒋先生操作，“以前都是经常合作的老朋友，对我比较信任”。

“五一”黄金周过后，温州新开户人数以同比三倍的速度递增，一天开三十几户。进入股市的单户资金也呈现出扩大态势，几百万元的比比皆是，一个户头上千万资金的也有。“现在每天能保证至少一个亿的交易金额，今年五月份就超额186%完成了总部全年的利润任务。”温州申银万国的徐经理说：“一种前所未有的对股市的热情在温州蔓延。”

徐经理分析，在这股热潮中，有两部分群体首当其冲，一是年轻的知识分子，其中以公务员居多；二是炒房的商人，他们同时关注股票，有很强的经济分析能力。

“温州式”入市

蒋先生入市的种种做法表现了温州人特有的谨慎。他表示，股市还远远没有规范。

6月5日，他告诉《第一财经日报》：“明天我打算到杭州，专程拜访一个对股市有20多年研究的专业人士，据说他家里就放着三台专门研究股市的电脑。”

乐先生自己的投资公司，设定年收益目标是50％。他认为，“这一波牛市才开头，和上一波牛市行情大不相同，已经不会出现坐庄这样的问题了。”他离开证券公司，独立成立投资公司，“就是做好中长线的投资准备”。

从2005 年12 月到2006 年4月的5个月间，上证指数即从1070点上涨到1440点，涨幅 34.58%。

6月1日的数据显示，上证综指顺利跑完了“红五月”，在18个交易日中实现11日的上涨,5月31日以1641.30点收盘,当月累计涨幅达13.96%。6月5日，上证综指以1684.62收盘，继续上升势头。

采访的证券业内人士都认为，上证综指的顶点还不好说，但重要的是，证券有关部门的一系列动作，现在的股市已经远比以往健康明朗。

吴祖尧分析：目前上市公司中，已经有70％左右完成了股改，上市公司治理有了很大的改善。原来股价只是一个影子，是一个符号，不能很真实地反映公司的真实价值。全流通后，股价比较真实反映企业价值。

“上一波牛市过程是坐庄－资金硬推动-普涨-共跌。”一家基金公司经理梁先生分析，“现在已经不能坐庄了，操盘强调以价值发现为出发点。这一波行情表现出来，股票价格是有涨有跌。”

“我认为，股民首先应该具备风险意识，其次是风险承受能力。股市有涨就有跌，在牛市背景下，大多数投资者可能赚钱，但一旦形势不好，赔钱非常平常，”天相投资顾问公司的一位研究人员说，“股民要保持平常心，切忌盲目跟风。”