中工国际作为IPO新股发行恢复后首只上市的新股受到极力追捧，开盘价比发行价高出131％，下午13：48主力资金开始疯狂拉抬，在14.：18分股价达到惊人的50元，涨幅高达576％，收盘价为31.97，上涨332％，这个涨幅颠覆了百度在美国上市首日的神话，这究竟是一日暴涨毙命还是前途更加璀璨光明？今天的表现在全流通时代到来之时意味着什么？会不会成为全流通时代新的价值坐标？中工国际今日走势对后发新股有没有模范作用？难道新股翻番将成平常事？带着这些问题，网易证券“独家解读”栏目特邀银河证券首席经济学家左小蕾女士对此进行了深度剖析。

特邀嘉宾：

银河证券首席经济学家　左小蕾

左小蕾:股价狂飙证明发行失败 大涨必将暴跌!

绝对是发行的失败！中工国际最高涨幅达到576％，当初投行是怎么定价的？投行看到这个结果就应该反思！每股收益也就0.54元，市盈率以开盘价来计算高达40倍以上，这已经是一个不低的水平了，若按收盘价来计算，市盈率竟达到85倍以上。这证明了市场又重新回到股权分置时代去了，回到过去新股上市一定要涨的怪圈里去了，完全是旧的思维方式在作梗。过去是证监会定价，股权本身的分置导致需求矛盾，新股上市必涨似乎还有理由支持，但现在是全流通发行、机构询价，有什么理由必须涨，而且是疯狂地涨？

中工国际不是google,不是百度。高科技公司业绩存在爆炸式增长的可能，投资者有理由对其创富模式给予期待，受到追捧是可以理解的。但中工国际算什么？充其量不过是一个业绩不错，基本面良好的实业性公司，但凭借这些就可以叫板百度？中国证券市场缺乏理性思维再次得到印证。

中工国际的暴涨还说明了一个问题，就是投资观念的扭曲。暴涨不是全流通时代的价值坐标，7.4元的发行价最高涨到50元，靠什么支撑？庄家只能去编造一个美丽浪漫的“故事”给投资者听，如果没有“故事”可讲或者讲的不够浪漫，就只会自我毁灭。价格背离价值就是风险，在全流通时代这个投资理念不应该被抛弃。

但投资者是怎么做的？他们害怕新股发行，但是在新股上市后又奋不顾身地追捧，等套在高位的时候，脑袋才会不发热。

全流通发行第一股以这样的高姿态走来，也是一个悲哀。说明我们的市场严重缺乏投资机会，市场里的钱太多与可投资的机会太少形成矛盾。最基层的、可以捍卫大盘的标的性产品缺乏给了中工国际暴炒机会。如果上市公司多了，就自然会分散资金蜂拥的现象。也就是说，更多的优质新股发行上市，将会使市场的定价能力得到提高，定价会更成熟。我想管理层是不希望这样暴炒的，因为这会给市场的发展制造许多麻烦。所以中工的表现不具备模范作用，新股本来就不应该这样炒。

今天中工国际这样的走势和承销商有直接的关系。他们为什么不去护盘？为什么不去控制一下股价？稳健应该更有利于中工股价开拓上扬的空间，这就说明当初的定价存在刻意打压的嫌疑，在定价的时候定的比较低，给上市后留下足够大的发挥空间。

最后再次重申一下，价格不能偏离价值太远，否则暴涨必将暴跌！今天的盘面表现肯定出乎所有人的意料，我们无从判断这道难题将留给谁来解答，但希望不是散户投资者。

（网易证券 张伟）

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