新华远东上调深圳机场信用等级至 A+，评级展望维持稳定

香港, 7月3日/新华美通/ -- 新华远东中国评级（“新华远东”）今日将深圳市机场股份有限公司（“深圳机场”或“该公司”，SZ A 000089）主体信用评级由 A 上调至 A+。该公司评级展望维持稳定。

本次升级是由于深圳机场成功地处置了其在金融领域的高风险投资，使其能够专注于核心的机场运作业务。本次升级反映了珠江三角洲欣欣向荣的经济、日飞机起降架次的增加及航空公司采用更大型飞机等因素给深圳机场带来的未来增长潜力。评级也考虑到该公司良好的盈利能力和保守的资本结构。

该公司最近宣布，在股权分置改革期间，已将其在金融领域总价为8.683亿元人民币的高风险投资置换给该公司的控股股东—深圳市机场（集团）有限公司（“集团公司”）。作为回报，该公司从集团公司获得了成都双流机场21%的股权，以及深圳机场部分设施的所有权，评估价值分别为3.826亿元人民币和5,360万元人民币。该公司还从集团公司获得了4.321亿元人民币的现金对价。

新华远东认为，这一资产置换令深圳机场能够专注于其核心的机场运作业务，并结束了近年来在金融领域的投资损失。在2003年及2004年，该公司报告的投资损失分别为260万元人民币和4,040万元人民币。此外，在中国西部经济快速发展的背景下，收购成都双流机场也将使该公司从中获益。

得益于珠江三角洲欣欣向荣的经济，该公司在2005年报告的营业收入为10.13亿元人民币，相当于2001年至2005年期间13%的年复合增长率。2005年，该公司平均日飞机起降架次约为415次，与中国民用航空总局（“中国民航总局”）所规定的日飞机起降500次的限制相比，尚有20%的上升空间。另外，航空公司会采用更大型的飞机以满足不断上升的市场需求，这也将增加该公司的收入，因为大型飞机的收费单价要高于小型飞机。因此，新华远东相信，至少在中短期内该公司仍将保持强劲的增长势头。

深圳机场的信用状况也因其良好的盈利能力及保守的财务政策而得到进一步提升。该公司在2004年、2005年，以及2006年第一季度分别报告了37%、37.7%及41.6%的 EBIT 收益率，而在这些报告期内，其总债务/资本总额比率分别为1.7%、1.2%和6.8%。

深圳市机场股份有限公司是深圳机场的运营商。2005年，深圳机场旅客吞吐量、货物吞吐量及飞机起降架次分别达到了1,630万人次、47万吨及15万次，与2004年相比，分别同比增长了14.25%、10.19%和7.76%，上述三项指标在中国大陆所有民用机场中的排名分别为第五、第四和第六。深圳市机场（集团）有限公司为该公司的控股股东，持有其54.63%的股权。

2005年，成都双流机场报告的旅客吞吐量、货物吞吐量及飞机起降次数分别为1,390万人次、25万吨及13万次，上述三项指标在中国大陆所有民用机场分别排名第六、第六和第七。

深圳机场是新华富时中国200指数的成分股。截至2006年6月30日收盘时，该公司总市值和可投资市值分别为79.9亿元人民币和39.95亿元人民币。

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消息来源 新华远东中国评级