他们认为，预计沪综指下半年将在1,500-1,900点区间波动。因中国经济增长势头不减，居民消费能力不断提升，下半年消费类股等板块仍可看好；另外融资融券的试行，以及股指期货等创新若能按预期在年内推出，估计也会带动蓝筹股的表现。

东方证券分析师邓宏光表示，「由于流动性控制和宏观调控，第三季度可能会有所回调，但市场内生性增长还是非常强劲，业绩增长将会推动股市重返牛市，预计6-9个月内会看到1,900点。」

沪综指周二收报1,681.547点，周一收盘则创下逾两年来新高，较今年初上涨约46%。

**宏观政策存隐忧**

联合证券分析师吴孔银表示，权重股中国银行A股<601988>周三将上市，因市场炒新热情高涨，其上市首日料将表现强劲，推动沪综指有所「虚涨」，并可能引领大盘创出新高。但由于资金流动性可能收紧以及获利回吐卖压，第三季度内大盘有可能出现结构性调整。

中行按照发行价格3.08元计算，其权重占A股市场在20%左右。这意味着若中行上涨10%，那麽上证综指将上涨2%左右。

他表示，目前资金流动性过高是中国宏观政策面临的最大问题，上半年央行已先後祭出加息和上调准备金率两道令箭，但具体调控效果尚需观察。在流动性得到有效控制之前，政府还可能会有其他紧缩性政策出台，或可能进一步加息。

中国人民银行自7月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。人行行长周小川6月26日表示，中国经济运行良好，但需要更进一步的政策调整。

张忆东认为，下半年股权分置改革後限售股票将陆续解冻，以及首次公开发行(IPO)接连推出，预计资金需求量将在1,800亿元左右；但考虑到保险资金入市等方面因素，供给方面可能保持良好的态势。

首家股改公司G三一<600031>1,093.6万股限售股份已解除流通限制，于6月19日进入二级市场流通。中国国务院此前颁布关于保险业改革发展的若干意见，鼓励保险资金逐步提高投资资本市场的比例。

**业绩和创新是动力**

分析师表示，由于下半年上市公司业绩稳定增长，近阶段的调整不会改变牛市大格局，而且创新所带来的新热点，也将活跃大盘，引领大盘重新步入上升行情。

申万研究所最新报告认为，因中国经济增长强劲，上市公司盈利稳步回升，预计06年报所有A股公司的净利润同比平均增幅将达到8%左右，而剔除钢铁、石化和航空股後的平均净利润同比增幅更有望达到20%。上市公司业绩增长将成为A股市场转牛的强力基础。

而由于上半年能源等原材料价格处于高位，压缩了航空、石化等行业的盈利空间，一季报A股公司的净利润同比下降13.2%。

上海证券分析师指出，下半年许多政策的变革或将出台，可以预期的包括融资融券，股指期货推出，此外还包括内外资企业所得税合并等，这些变革将为股市注入新的热点，引领牛市行情进一步延伸。

证券公司融资融券业务试点将自8月1日起启动，初期参与的可能只有少数几家券商。

**消费类板和大盘股仍可看好**

分析师表示，即使下半年股指出现一定调整，但许多个股的表现依然会十分亮丽，例如此前已启动的消费类板块可能进一步上扬，成为股市的常青树。

邓宏光表示，伴随着中国经济的持续良性发展，居民消费能力大为提升，而且在外贸和投资过快增长的情况下，政府将来应会把消费作为拉动宏观经济增长的主要动力，消费类板块将获得良好的发展机遇，盈利的稳步增长将引领其估值水平大幅提升。

吴孔银则认为，资源类板块亦可看好，尤其是上半年行情的主力板块有色金属股。因为随着全球经济的发展，资源短缺将成为近几年的主旋律，预计资源价格仍将在高位徘徊，而且该板块的机构资金介入较深，近期调整又比较充分。

上海证券分析师指出，在股指期货和融资融券推出以後，部分大盘蓝筹股因其权重较大，并且业绩稳定，预计成为大机构手中调控大盘不可或缺的筹码，这样随着更多的超级大盘股上市，这些蓝筹股或会有整体表现机会。

此前交通银行<3328>，中海油<0883>等H股公司也表示将来会回归国内股票市场发行A股并上市。(完)

--发稿 郭成东