中国国际航空股份有限公司8.195亿股A股将于今天在上交所上市交易,该股每股发行价格为2.8元,证券代码为“601111”，证券简称“中国国航”。这也是全流通发行以来，上市的第三只超级大盘股。

今天，国航上市后会否跌破2.8元的发行价备受市场关注。不过，一些机构给出的定价显示，国航首日“破发”之忧确实存在。中投证券认为，尽管国航去年实现了17亿元的净利润，成为国内三大航空公司中唯一一家盈利的公司，但是2006年亚洲航空公司的市净率波动范围大都在1.1～1.35之间，由此推断，国航2006年、2007年市净率为2.215元和2.278元，则公司的合理价格波动范围在2.43～3.08元之间。

网下配售不甚理想

长江证券分析师认为，国航的网下配售不甚理想，加上近期IPO的大盘股上市后表现异常晦暗，所以国航A股上市后的合理市净率为1.2～1.3倍之间，相应的上市后合理股价为2.94～3.19元左右。 方正证券分析人士认为，结合行业和公司基本面分析，公司上市后的合理股价区间为3.38～3.88元，对应发行后市净率约为1.35～1.55倍。

闽发证券陈书庆认为，根据闽发新股定价预测模型，中国国航上市首日开盘定价2.80～3.00元，全天价格波动区间2.70～3.20元。

昨日，国航H股微幅上涨，报收于2.79港元，涨1.83%，与A股2.80元的发行价相差无几。分析人士指出，随着国航网下申购遭冷遇，其新股上市跌破发行价的可能性完全存在。而根据以往经验，内地、香港同时上市的公司，一般而言，H股价格要高于A股，无疑，这将令国航A股守住发行价显得更为艰难。

业界人士认为，尽管国航大股东宣布了增持计划，但这也恰恰显示了大股东对国航的发行价能否保住多少显得有点信心不足。而且，大股东并没有宣布增持的价格和时间。如果大股东在低位增持，也未必能有效保住国航不跌破发行价。

不会对指数造成太大影响

市场人士指出，国航发行完成后总股本为110.72亿股，发行市值刚过310亿元，在A股中排名第16位，所以国航上市不会对指数造成太大影响。

记者注意到，目前，两市第一权重股是中国银行，总市值是8351亿元；其次是中国石化，总市值为5315亿元；排名第三的是招商银行，总市值是970亿元；而近期上市的大秦铁路排名第四，总市值739亿元。国航的上市公告书显示，其发行价为每股人民币2.8元，筹集资金45.9亿元，对应的市盈率为15.47倍，市净率为1.33倍，创出“新老划断”以来IPO发行价、市盈率和市净率的新低，网上申购中签率为5.33%，获得18倍超额认购。