尽管扣除食品和能源的物价增幅仍高于FED乐见的水平，但主要通膨数据透露的一些令人意外的正面信号，已印证了决策者所持的随经济增长放缓物价增幅将回落的观点。

随着第三季临近尾声，经济增长看来确实在放缓，因为房市降温的速度比众人之前预期得更快，并且最近的零售销售数据暗示，消费者在支出方面也可能有些不济。

但除了偶有数据显示薪资可能加快增长外，物价增幅仍相对受到抑制，并且物价变动的趋势看来有利维持货币政策稳定。

对华尔街来说，这意味着市场对周三政策会议及会後声明的普遍预期都大致相同。

「这周会议与8月会议料不会有什麽不同，」Wrightson ICAP分析师说道，「我们预计，政策声明只会有很小的变动，关于FED倾向紧缩政策的基本思路不会有改变。」

FED在8月决定维持利率不变，是为了让紧缩措施的效果能完全体现出来。

部分分析师已在考虑，FED可能将改变方向，最早将会于明年开始降息，但是他们承认，降息需要经济增长持续放缓作为先决条件。

**经济调控与FED声誉**

当FED决定维持利率不变之时，FED和主席贝南克将其声誉押在经济放缓将会抑制通膨的观点之上。目前，这一赌注似乎是押对了。

连续升息後，美国7月和8月的核心消费者物价指数(CPI)上升了0.2%，幅度较为温和，这缓解了投资者对FED失去对物价控制的担忧。

当然，核心CPI较去年同期相比，仍上升了2.8%，远高于FED认为的适宜区间1-2%。但通膨上升趋势有所减弱，已足以让投资者宽心地认为，FED在近期不会调整利率。

FED青睐的通膨衡量指标--核心个人消费支出(PCE)物价指数升至2.4%，再度高于FED的乐见水准，但所处水准让FED还有一些回旋空间。

FED还暗示，通膨预期亦是他们做决策时要考虑的重要因素。在这方面，以美国密西根大学消费者信心指数作为衡量指标的通膨预期近期急剧下滑，这将让FED稍感宽慰。

自上次会议以来，FED的措辞亦符合继续停止升息的观点。他们也很多次警告通膨问题，但很多分析师认为，这不过是为了控制通膨预期，而非暗示未来政策方向。(完)

--翻译 焦绪凤/白云;审校 李漫江